可交换债券投资「私募债券有风险吗」

“私募债”和“私募可交换债”实际上是完全不同的概念，投资的安全度也存在很大差别！下面就听小参详细说说。

按字面理解“私募债”，是指“中小企业私募债”，2012年6月首次发行。中小型企业在中国境内以非公开方式发行和转让并约定在一定期限还本付息的一种公司债券。

主要发行企业为未在主板上市的中小型企业，但不包括房地产企业和金融企业。

“中小企业私募债“在2014至2015年期间，可是真正的大红大紫的火过一段时间。

但是随着业务的开展，问题也逐渐暴露出来，主要原因是对于这些中小企业的还款能力无法得到更准确的判断。

同时提供债券担保的担保机构又频频出现无法履行担保义务的情况，最终这个产品遗憾的慢慢淡出了主流金融产品。

根据wind数据显示，2017年私募债的到期规模大概是7228亿。已经进入了兑付和违约的高发期。

与“中小企业私募债”相对应的，小参还发现市场中有一个交易品种叫“私募可交换债券”，简称私募EB，这个又是什么呢？

“私募可交换公司债”是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。

发行人作为上市公司的股东，以存量股票作为质押，如果换股则实现了换股减持，如果赎回或者回售则实现了低息融资。

所谓“私募可交换债”即为非公开发行的可交换债，非公开发行应，且应向合格投资者发行，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式，每次发行对象不能超过二百人。

第一、由于可交换债的属性，意味着投资者是一个“进可攻、退可守”的状态。

“进可攻：”在转股有利的情况下，投资者选择转股、卖出，获得高收益。

“退可守”：在转股不利的情况下，投资者选择债券属性，享受高信用主体的还本付息承诺。

小贴士：转股——当触发某个预设的条件，将进行把债券转化成股权的概念。

在转股有利的情况下可以理解为，当股权的价值大于债权的价值，那转股可以获得更高的收益。

在转股不利的情况下可以理解为，股权的价值小于债权的价值，要获得更高的投资回报就不要转股了。

第二、由于是“私募”属性，一般债券的发行人和潜在的投资者会进行充分的交流。

谈判的主动权，看似会根据债券发行人的主体实力而产生天平的倾斜。

但实际上投资者可以选择不认购自己没看上的债券，只选择认购符合自己投资偏好的可交换债，拥有投资标的的主动选择权。

这里主要却别于私募股权投资基金，私募股权投资基金投后全部投资决策交由基金管理人（GP）负责，作为有限合伙人（LP）的投资人没有投资标的的选择权。

这样一来，投资者掌握可交换债的选择权，并且可以得到发行人后续在二级市场有所安排的计划，这样更利于自身投资偏好和回报的风险把控。

可以说，可交换债是投资人和发行方共同投资智慧的产物，再加上“进可攻、退可守”的双向策略，可以轻松实现低风险高收益的投资目标。

所以，综上两个小内容，私募债、私募、可交换债实际上是两个完全不同的概念！

“私募债”---中小企业私募债。如果要投资这类产品，您需要具备相当高水平的企业判断能力，财务分析能力，才可以去判断这笔投资的风险性；

“私募可交换债”，一种“进可攻、退可守”的交易品种，如果投资这类产品，只要可以确认交易条款中设计有利于我们普通投资者的话，还是可以一个不错的投资赚钱机会。