《财务报表比率分析》「资产利润率分析」

上文介绍了时间序列法以及共同分析法来分析财务报告，同时也对比率分析中比较重要的两大类比率进行了介绍，主要是盈利性比率和效率性比率。其实，比率分析的内涵远不止这些，为了更好的利用比率分析，我们还需要一些其他的知识，如本文将要提到的一些其他比率。相信通过介绍，大家也能够利用它对上市公司的年报有一个比较好的认识。

1 长期偿债能力比率

长期偿债能力是指企业在长期情况下偿还债务的能力。债权人不仅看重短期的偿付能力，同时也需要知道未来是否可以偿还贷款，才能够据此决定是否发放贷款一家贷款的价格。

A 资本结构比率

资本结构比例也叫资产负债比，是衡量债务占总资本的比重：

资本结构比率=负债/资

资产结构比例是衡量公司风险的主要指标。负债的百分比越高，所需要担负的利息费用越多。但是一定程度的债务利息可以通过税收进行减免，所以关注资产结构比例的关键在于是否在正常范围内，当然这个范围会依据行业的变化而不同。如果在适当的范围内，应该将精力放在其他方面。

B 权益负债率

权益负债率与资本负债率相似，它比较直接的比较了外部融资与内部融资的比率：

权益负债率= 负债/股东权益

C 长期负债/权益比率

长期负债与权益比率是衡量非流动性负债与股东权益的关系：

长期负债/权益比率=长期负债/股东权益

较低的比率通常意味着权益高于负债，企业的财务状况比较好。

D 利息保障倍数比率

利息保障倍数是衡量企业偿还利息的能力，债权人特别看中这一点：

利息保障倍数比率=息税前利润/利息费用

当然，在应用这个比率的同时，也需要注意资产负债比。

E 营业现金流量/现金利息成本比率

这个比率并不常见，但是也是债权人比较关心的指标，与利息保障费用不同，这个比率更加关注营业状况：

营业现金流量/现金利息成本比率=营业现金流量/现金利息成本

F 营业现金流/负债比率

计算方式如下：

营业现金流/负债比率=营业现金流量/负债

同样关注的是营业状况，而对于非营业外收入与损失不与关注。

2 流动比率

投资需要关注三方面的事情：安全性、收益性和流动性。作为三大重要指标之一，流动性当然非常重要。流动比率就是衡量企业流动性的比率，作为一种重要的评价工具，受到分析师的欢迎。

A 流动比率

流动比率是所有流动性比率中最常见的，其计算如下：

流动比率=流动资产/流动负债

通常，流动比率为2，但是因行业不同会有所区别。但是较低的流动比率会使得企业在偿还短期债务的时候面临风险，而较高的流动比率意味着企业的资产没有得到充分利用。所以流动比率没有最佳之说，只能是在不影响经营的情况下保持最低。

B 速动比率

速动比率是衡量现金和近期有可能转化为现金的项目所能偿还短期负债的倍数：

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

从计算公式上来看，速动比率是要比流动比率要小的，因为存货很多时候并不能很快地转变成资产，特别是对于一些营业状况不稳定的企业来说，尤其如此，如果存货没有卖出去，那么与固定资产无异。

C 现金利率

与前面两个比率相比，现金比率是衡量一个企业最快偿还短期负债的能力，因为现金是可以直接用于支付的，通常现金比率会被认为比较保守，从计算中来看，也是三者之间最小的一个：

现金比率=（现金 现金等价物）/流动负债

3 金融市场比率

公司估值是分析师的重要工作，而下面将要介绍的比率就是金融分析中的重要工具。

A 每股收益

每股收益是最重要的财务指标之一，也是会计师在财务报表中计算并披露的唯一比率。计算公式如下：

每股收益= （税后净利润-优先股股利）/普通股股数

B 市盈率

市盈率在前面部分有介绍过，这里就不再详细说明了。需要注意的是使用范围以及使用的特点。

C 市净率

市净率前面也介绍过，这里就不再详细说明了。需要注意的是资产的结构以及行业分类。

小结

本文主要介绍了比率分析中的一些常用比率，如偿债能力、流动性以及金融市场相关的比率。接下来会介绍其他的分析方法。