买组合基金怎么操作「如何构建自己的基金组合」

一

自建组合3步走

首先需要申明的是，自建组合属于较高级的玩法，适合有一定基金投资知识和经验的投资者。对于小白，如果是拿“真金白银”去买，还是建议关注专业机构打造的基金组合，比如好买的“牛基宝”、“机器人”。

1. 风险测评：了解你的风险等级

投资因人而异。自建组合的第一步，就是了解你的风险等级。可以通过年龄、收入、投资期限、收益目标、可承受的亏损幅度、投资经验等测评风险承受能力，看你属于保守型、稳健型、平衡型、成长型、还是进取型（风险等级由低到高）。

通常只要买基金，都会先让你做风险测评。切忌随意勾选，草草了事。如果不了解自己的风险承受能力，买了不“匹配”的产品，到时候就要哭了！

需要注意的是，随着年龄、收入、投资知识和经验的增长，风险等级不是一成不变的。当现有的风险等级不适合你时，可以重新做测评，修改风险等级。

2. 资产配置：确定权益、固收类配比

知道了风险等级，接下来就是确定权益（股票）、固收类（债券、现金）配比了。换句话说，为什么要股债搭配呢？这就要从资产的相关性说起了。

研究发现：组合内不同资产类别的相关性越低，整体风险越分散，收益也更稳健。我们对市场上各类资产进行筛选，选取近10年的数据，做相关性分析。发现：股票和债券呈负相关，A股和海外股市的相关性也较低（尤其美股）。因此，可以通过构建不同资产的组合对冲风险。

表1：不同资产相关性

那么，如何确定权益、固收类配比呢？这就要和投资者的风险等级相对应了。风险偏好越高，投资于权益类的比例越大；相反，风险偏好越低，投资于固收类的比例越大。

比如：

进取型投资者的组合，权益类可能是80%，固收类20%；

成长型投资者的组合，权益类可能是70%，固收类30%；

平衡型投资者的组合，权益类可能是50%，固收类50%；

稳健型投资者的组合，权益类可能是30%，固收类70%；

保守型投资者的组合，权益类可能是20%，固收类80%。

表2：不同风险等级资产配置（以供参考）

3. 选择基金：风格均衡的同时有侧重

确定好了权益、固收类配比，最后就是选择基金了。这是自建组合的最后一步，也是最难的一步。权益类覆盖了A股和海外，包括股票基金（主动 指数）、混合基金，还有QDII股票&混合基金；固收类则包括了债券基金和货币基金。

1） 权益类

对我们来说，A股最为熟悉，且投资A股无需承担汇率波动的风险，基金组合应以A股为主，海外股市为辅，配比可以达到7:3或6:4。A股估值越便宜，投资于A股的比例越大。

对于A股，应该兼顾大盘和小盘、价值和成长，风格均衡的同时还应有侧重，使组合更契合当下的市场风格。另外，有一定投资经验的投资者，还可以配一些行业、主题类基金，追求更高的收益。

对于海外市场，目前来看，美股点位和估值都已经很高（如标普500指数PE历史排位88%），港股当前相对更便宜（如恒生指数PE历史排位50%），建议当前海外策略以港股为主。

2） 固收类

至于债券基金和货币基金的配比，就看投资者的风险偏好和预期收益了，当然还要看资金状况和投资需求。

我们知道，货币基金代表的是市场无风险利率，年化收益3%~4%，虽然收益率最低，但安全性最高，流动性也最好；债券基金虽然过去15年平均回报7.5%，但可能会亏损，需承受短期波动。

因此，如果倾向于短期要用的钱，货币基金可以配高些；如果致力于较长期投资，债券基金可以配高些。

说完了权益类和固收类的基金如何配比，具体到各类型基金的选择方法和技巧，我们会在后面的课程中一一做介绍。

二

怎么看自建组合表现如何？

可以自己计算，也可以借助工具，如好买掌上基金App的自建组合。先将选好的基金放入“自选”，然后就可以创建组合了。

如图：自建组合里有6只基金，3只偏股型基金，1只QDII基金，1只债券基金，1只货币基金。

创建成功后，可以看到相应的资产配置、各阶段（近1月、近3月、近1年等）的数据回测（包括期间涨跌幅、波动率、最大回撤、夏普比率）。

如果你想知道组合某日或某周的涨跌幅，怎么办呢？可以自行计算。对于组合，组合的收益率=∑各基金的收益率*权重。

比如：组合里有3只基金，基金A占比50%，基金B占比30%，基金C占比20%，基金A收益2%，基金B收益1%，基金C收益3%，则组合收益率=50%*2% 30%*1% 20%*3%=1.9%。

对其它指标计算感兴趣的投资者，可以点击自建组合的“如何计算”查看。

三

建完组合后还需注意什么？

1. 调仓

组合建完后不代表一直不变。当组合里的基金表现不佳时，就要适时调出；同时，当有更好的基金时，也可以调入。具体怎么操作呢？

1）当季度所选基金业绩表现排同类基金中后1/3时预警，不予调整；下季度业绩或回撤明显差于其它基金时，根据可能原因决定减仓或剔除。

2）当基金经理变动时，根据基金表现决定减仓或剔除。

3）当季度表现优异的基金，不予调整；考察更长时间段表现决定是否新纳入。

原则上减少调仓次数（基金费用的产生），纳入和剔除基金需谨慎。

2. 再平衡

1）每季度末配置比例（权益、固收类配比）偏离3%以上时，对组合进行再平衡，恢复至初始比例。这么做的目的是股票越涨越抛、越跌越买，克服人性中的贪婪和恐惧。

2）另外，当股市不佳时，可以降低权益类占比，转为固收类。比如：组合权益类占比80%，固收类20%。当市场点位和估值都较高时，可以降低权益类占比至20%，其余都转为固收类，保存收益。

四

总结：

自建组合可以分3步走：

1）了解你的风险等级；

2）确定权益、固收类配比；

3）选择基金。

具体到各类型基金的选择方法和技巧，我们会在后面的课程中做介绍。

看自建组合表现如何，可以借助自建组合的工具；另外，组合建完后不代表就结束了，还有一个持续跟踪的过程，包括调仓和再平衡。