打新债前提「打新债攻略」

熊猫小课堂，第三课我们给打新债做点风险提示补充。

昨天讲了可转债申购的一些细节，有人说，可转债是有风险的，你就忽悠吧。（第一句是别人说的，第二句本猫觉得人家可能没好意思说出口，就来补充上。）

其实这让本猫很欣慰，投资都是有风险的，这话没毛病，也是句废话。

那打新债有什么风险呢？

我们先来剖析剖析可转债，这到底是个啥玩意？

可转债 全称是 可转换公司债券，是一种可以 在特定时间、按特定条件 转换为公司普通股票的 特殊企业债券。可转换债券兼具 债权 和 股权 两个特征。

与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

新债申购价格一般都是100。

举例：永安转债的到期赎回价是115，6年总收益率15%，年化2.5%。

这么看的话，可转债有风险吗？

没有啊！

如果说上市后债券价格跌破发行价了，不就亏了吗！

那你可以选择持有，等它涨回来再卖，也可以选择到期赎回。

它是债权，有利息。这样肯定不会亏钱，只是持仓周期长短而已。

所以可转债的债性决定了它风险很低。

可转换债券 在约定转股日后可以转换成企业股票，在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，参与企业的经营决策和红利分配。当然这在一定程度上也会影响公司的股本结构。

要不要转股一般根据当时的转股溢价率和公司发展情况来决定。

当然转换成股票后，你参与的就是股票市场波动，那个收益和风险都会被放大。

不过转股后的风险就不属于可转债的范畴，本猫不管，最起码这三节课不负责。

可转换性 是可转债投资者享有的、一般债券所没有的选择权。

可转债持有人选择有三个：

1、在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。

2、持有债券到期，获取公司还本付息；

3、在债券上市后出售变现。

本猫打新债，一般选择3，等债券上市后，当天就直接出售变现。

如果公司破产倒闭，股价暴跌，那持有的债券怎么办，找谁去。

这一点大家不用担心。

当股价大幅下跌时，可转债持有人可以 按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

那股票下跌到什么价格才可以触发这一条款呢？

这就是回售触发价，这一价格是事先约定好的。

可转债风险有限，那收益能不能无限大呢？有这个可能，不过是在转化成股票后。

可转债的可转换性，使得可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。企业家们也不傻，人家发债是融资用的，不是给大家创收发福利的。

所以在公司发行的可转债转股期限内，若该公司股票在连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格高于档期转股价格的130%时，该公司有资格按照债券面值加档期应计利息的价格赎回全部或部分没有转股的可转债。

这一价格也是事先约定好的，这就是强赎触发价。

强制赎回发生，说是赎回，其实是强迫投资者去进行转股。

举例：如果可转债明明可以卖到130、140，现在强赎，就是要按照105回收了，如果没有转股，那不就亏大了。这个时候可转债持有人就只能马上转股，转股后就进入股市了。

对于企业来说，转股多好，转股了企业就不用付债主利息了，甚至本金都不用还了，都在股市里。如果转股后，投资者担心股市风险，就直接卖掉股票，回收利润。

所以，可转债本身的收益率不会无限大。

写在文章的最后，给大家做个总结，

可转债的风险：

1、债券价格波动的风险。

2、持有债券的利息损失风险。

当股价下跌到转换价格的时候，可转债投资者就会被迫成为债券投资者。而可转债的利率一般是会低于同等级债券利率的，所以投资者会面临利息损失的机会成本。

3、提前赎回强制转换的风险。

提前赎回限定了投资者的最高收益。

打新债的内容，本猫基本上讲完了，后面就开始写写基金和股票。