债券半年度报告「小康转债行情」

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山鹰国际发布《2021年半年度报告》显示：

公司实现销售收入151.99亿元，同比增长54.68%；

归属于母公司所有者的净利润10.04亿元，同比增长100.40%；

归属于母公司所有者的扣非净利润7.19亿元，同比增长50.46%；

经营活动产生的现金流量净额16.71亿元，同比增长59.70%。

公司造纸板块销量281.19万吨，同比增长41.51%；

包装板块销量9.26亿平米，同比增长50.86%；

海外再生纤维板块贸易量156.41万吨，同比下降15.33%；

云印互联网包装板块实现线上交易总额（GMV）66.74亿元，同比增长160.19%。

报告期内，公司的核心竞争力未发生重要变化，主要体现在产业链一体化优势、绿色资源综合利用优势、区位优势、数字化运营优势、产业互联生态优势和全要素创新优势六个方面。

小点评：

按最新业绩计算，当前山鹰国际静态估值市盈率PE：8.3倍，市净率PB：1.02倍，成长性估值PEG：0.38，基金持股占流通股0.51%，持股变动-62%，近期14家机构关注。

山鹰转债属于偏股型，发行至今2.75年，距到期3.25年，收盘价：117.8元，转股价值：103.03元，保本价：117.5元，转股溢价率：14.34%，AA 级，流通面值：22.46亿。

鹰19转债属于偏股型，发行至今1.69年，距到期4.31年，收盘价：118.68元，转股价值：104.29元，保本价：115.9元，转股溢价率：13.79%，AA 级，流通面值：18.45亿。

山鹰国际半年报业绩高成长，净经营现金流大幅高于利润，财务健康。股票估值极低，成长性高。

鹰19转债是2021年十大金转债主选之一，也是实盘重仓转债。正股一直得不到市场认可，转债表现一般，现在优秀的半年报出来，就看市场了。

联诚精密发布《2021年半年度报告》显示：

公司实现营业收入5.86亿元，同比增长40.22%；

归属于上市公司股东的净利润0.48亿元，同比增长41.33%；

经营活动产生的现金流量净额0.43亿元。

主要原因是本报告期农业/工程机械、其他零件及商用车零件销售增加所致。

公司的汽车零部件客户主要为中国重汽、潍柴动力、ASC、TBVC、Mancor；

压缩机零部件客户为丹佛斯公司；

液压机械零部件客户主要为摩拓乐液压、中工工程公司；

农机/工程机械零件客户主要为久保田、CNH、爱科、卡拉罗，光伏发电零部件客户为戴维布朗，公司大部分的产品销往上述企业。

公司已进入上述客户等国内外大型零部件制造商的供应链体系，与国内外大型客户形成了稳固的合作关系，并被多家客户评为最佳供应商。在为客户提供产品、输出服务的同时，实现与客户的共同成长。随着公司募投项目建设投产、达产，将进一步增强公司的核心竞争力，使公司在与国内同行业其他对手的竞争中始终保持优势地位。

小点评：

按最新业绩计算，当前联诚精密静态估值市盈率PE：22.61倍，市净率PB：2.23倍，成长性估值PEG：2.22，无基金持仓，近期无机构关注。

联诚转债属于平衡型，发行至今1.1年，距到期4.9年，收盘价：110.52元，转股价值：86.44元，保本价：117.9元，转股溢价率：27.85%，债券年收益：1.36%，纯债价值：71.49元，A级，流通面值：2.6亿。

公司半年报业绩增长良好，实盘重仓转债之一。之前没有业绩预告，利好正股与转债。

金博股份发布《2021年半年度报告》显示：

公司实现营业收入5.12亿元，同比增长176.57%；

归属于上市公司股东的净利润2.04亿元，同比增长177.48%；

归属于上市公司股东的扣除非净利润1.89亿元，同比增长207.89%；

经营活动产生的现金流量净额-710万元。

公司的先进碳基复合材料产品主要应用于光伏用单晶硅拉直炉热场系统，下游主要客户光伏晶硅制造领域的主要企业隆基股份、 中环股份、 晶澳科技和上机数控等公司不断扩产。

公司客户在光伏晶硅制造领域的扩产及改造将直接提升公司主营业务产品需求；此外，随着光伏晶硅制造存量产能的不断增加，其热场系统对于公司产品的替换性需求亦将随之增加，进一步提高对公司产品的需求量。

小点评：

按最新业绩计算，当前金博碳素股份静态估值市盈率PE：80.7倍，市净率PB：17.45倍，成长性估值PEG：1.72，基金持股占流通股1.51%，持股变动302.23%，近期19家机构关注。

金博转债属于偏股型，发行至今0.08年，距到期5.92年，收盘价：146.43元，转股价值：110.45元，保本价：121.6元，转股溢价率：32.58%，A 级，流通面值：6亿。

公司是光伏行业设备制造商，受益于光伏企业扩产。公司半年报业绩暴增，实盘中签转债之一。之前没有业绩预告，超预期的业绩增长，大幅利好正股与转债。

至于现金流为负数的缺陷，市场会选择性忽略。

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