加息对债市有什么影响「央行加息对债券的影响」

读创/深圳商报记者 陈燕青

近期，加拿大、韩国、新西兰等多国央行相继大幅加息，引发了市场的担忧，欧美股市、大宗商品均下跌。业内认为，加息将收缩流动性，对全球资本市场将产生负面冲击。

13日，韩国央行宣布加息50个基点，将基准利率从1.75%上调至2.25%。自去年8月以来，韩国央行已累计6次加息。

韩国银行称，受国内外经济下行风险增大、物价高位运行趋势持续、短期内通胀预期上扬影响，货币政策需早作安排，以抑制通胀。

同日，加拿大央行宣布将基准利率即隔夜拆借利率由1.5%提高100个基点，升至2.5%。这是加拿大央行自今年3月以来连续第四次加息，也是1998年8月以来最大单次加息幅度。此外，新西兰央行也连续第三次加息50个基点。

加拿大央行表示，其通胀水平高于预期，且更为持久。俄乌危机和持续的供应链受阻等全球因素仍是推高通胀的主因，但需求过剩带来的国内价格压力正日趋突出。

美国劳工部公布的数据显示，6月美国CPI同比上涨9.1%，创下40年最大增幅，这令市场开始预期美联储7月加息100个基点。短期利率STIR市场的定价显示，目前市场预计美联储7月加息100个基点的可能性已超过66%，9月进一步加息75个基点的预期也已几乎被锁定。

值得注意的是，在多次大幅度加息后，越来越多国家央行也感受到经济衰退风险悄然临近。

新西兰央行表示，随着大幅加息导致借贷成本上升，开始损害消费者和企业信心并触发房价下跌，明年新西兰经济衰退风险正在增加。

韩国央行则坦言，若俄乌冲突升级、经济进一步衰退等情况出现，韩国央行将灵活改变货币政策方向。

如何看待多国央行加息对股市、债市等影响？

对此，前海开源首席经济学家杨德龙对记者称，“美联储加息主要是为了应对高通胀，但是它可能对美国经济造成较大影响。如果进一步加息缩表，提高基准利率，可能会推动美国经济从滞胀走向衰退，全球经济衰退风险加大，这将会对全球资本市场形成负面影响。不过，由于我国的货币政策相对独立，下半年我国经济有望出现复苏走势，A股有望继续跑赢美股，走出独立行情。”

香港中睿基金首席经济学家徐阳分析称，“多个发达国家加息主要是因为通胀高企，地缘政治紧张导致供给紧张，而需求端也未见明显抑制，因此多国央行相继加息也是大势所迫。总体来看，加息对全球股市等风险资产都会造成冲击，而债市和商品市场因为流动性的锐减也会在一定程度上受压。”

东部一家基金人士对记者表示，在全球央行加息的背景下，全球的流动性会面临一轮比较明确的紧缩。这种紧缩提高了无风险利率的中枢，同时也会使得欧美股市的估值受到压缩。

在长江证券宏观分析师于博看来，美国通胀短期难言改善，美联储或仍选择继续大幅密集加息，预计美联储或将在7月继续加息至少75个基点，且不排除加息100个基点的可能性，因此美债收益率仍有上行压力。

审读：孙世建