为什么收益率曲线倒挂可以预测经济衰退「国债收益率曲线倒挂」 珠海华发 股票「非公开发行公司债券」 公司发行债券的规模「2020年债券发行规模」 为什么收益率曲线倒挂可以预测经济衰退「无风险收益率的倒数是什么意思」 【深度】房企7月密集发债,融资收紧信号已现「房企债务危机」 深交所出台16条举措支持实体经济发展行动「什么举措」 辽宁省政府债券10月12日正式发售吗「大连发行债券」 微众银行微业贷还款方式灵活,打消小微企业融资后顾之忧 比亚迪最早发行的绿色债券「比亚迪股份(01211 HK)2019年第一期绿色债券将于6月14日兑付」 北大方正 债券兑付「方正集团债券到期」 fof重仓的基金选「Fof基金」 日收入500元的暴利项目「下一个致富机会在哪里」 美联储会通过印钞来还掉国债吗中国「美联储印钞我们国家怎么办」 农业银行信用怎么申请好下卡「农业银行信用卡秒通过」 金融能摧毁一个国家「如何灭掉一个国家」 银行二季度发债规模创新「发行效率创纪录 农行1200亿二级资本债发行圆满收官」 捡了只小燕子「小燕子出什么事了」 比亚迪的偿债能力「比亚迪目标价」 混合型基金选购技巧「混合型基金适合哪类投资者」 为什么债券价格和到期收益率成反比「国债收益率跟国债收益」 证券公司行业季度观察 2021年第二季度业务「2021年证券行业」 金融能摧毁一个国家「如何灭掉一个国家」 注会金融资产谁讲的好「全量金融资产的概念」 认识投资对象 基金产品的分类及特点有「投资基金有哪些特点及分类」 社融增速高于M2增速「12月社融存量增速」 混合型基金是什么 什么叫混合型基金「混合基金是指什么基金」 沪深股市一季报预告时间「沪深股市年报披露时间」 跨境理财通首批试点银行「理财通怎么样安全吗」 国债逆回购起投资金「玩转国债逆回购」 邮政储蓄债券「邮储银行破发」 港股00827玖源集团合股供股「港股00827玖源集团合股供股」 欧洲期货交易所通过新产品加强欧洲债券市场的监管「国际债券市场」 债券估值案例题「期末学霸考题答案」 平安纯债基金赎回时间「债券的期初摊余成本」 张新民从报表看企业「闻泰科技财报」 同业存单AAA指数7天持有期基金「国寿安保稳盛6个月持有期混合c」 申购新债怎样操作「新债申购技巧」 基金从业资格证能找什么工作「考完基金从业资格证后怎么找工作」 特斯拉 代币「特斯拉3000美元」 2015年熊猫债「熊猫债发行条件」 可转债的魅力在于其攻守兼备的能力「什么是优质可转债」 鹿山新材 IPO「可转债是权益类还是资管类」 亚投行成功发行15亿元可持续发展熊猫债投资领域「自用熊猫债」 恒逸转债价值分析「川恒转债中签率」 帮助企业纾难解困「为民纾困解难」 特斯拉保值回购「随着债券到期日的临近,债券价格」 2015年熊猫债「熊猫债发行主体」 紫光债务危机解决「怎样摆脱债务危机」 可转债融资风险「可转债基金会有风险吗」 弗洛姆 人们没有充分意识到无聊带来的痛苦吗「为什么人们感到无聊」
您的位置:首页 >地方 >

为什么收益率曲线倒挂可以预测经济衰退「国债收益率曲线倒挂」

2022-12-26 16:56:35 来源:中金网

外汇天眼APP讯 : 美国两年期和10年期公债收益率之差可能会自2007年以来首次出现反转,追随今年早些时候另一段收益率曲线的这种变化。这意味着什么呢?

**什么是美债收益率曲线?**

收益率曲线是所有期限的公债收益率连成的曲线,从一个月期国库券到30年期长债。公债是指美国联邦政府发售的债券。

在正常情况下,它是向上倾斜的曲线,因为债券投资者持有期限越长的公债就会承担更多的附加风险,期望获得更多补偿。

当曲线的远端远高于近端时,曲线就被称为陡峭。此时,30年期公债的收益率远高于两年期公债。

当间“利差”很窄时,它被称为平坦曲线。例如,在这种情况下,10年期公债收益率可能只是略高于三年期公债。

**何谓曲线倒挂?**

在极少数情况下,部分或整条收益率曲线不再呈上升的斜率。当短券收益率高于长券时就会发生这种情况,称为曲线倒挂(反转)。

虽然不同的经济或市场评论家可能关注收益率曲线的不同部分,但收益率曲线出现任何反转都表明同样的情况:预期未来经济增长放缓。

3月时,三个月期国库券约12年来首次出现收益率曲线倒挂,10年期公债收益率跌到低于三个月期国库券收益率的水平。虽然之后回复正常,但5月又再度反转,目前10年期公债收益率较三个月期国库券收益率低36个基点左右。

两年期和10年期公债收益率之差周二收窄至1.5个基点,为2007年以来最窄水平。

整条收益率曲线趋平的趋势已有一阵子了。曲线前段至中段12月时出现10年来首度倒挂。

**倒挂为何重要?**

收益率曲线倒挂是经济衰退即将到来的典型信号。

过去50年每逢经济衰退前,美国收益率曲线都会出现倒挂,期间只有一次是误报。

当短债收益率攀升超过较长期公债,即预示短期借款成本要高于较长期借款。

在这种情况下,企业经常会发现运营成本升高,高管们便倾向于放慢甚至是搁置投资。消费者借款成本亦攀升,由此占美国经济活动三分之二以上的消费支出便会放缓。

经济最终陷入萎缩,失业率攀升。

**两年期-10年期收益率曲线为何重要?**

两年期美国公债对利率变化非常敏感,它与10年期公债之间的收益率之差向来是市场参与者的关注焦点,其中许多人可能不交易期限更短的国库券。该利差是一项可靠的指标,可预警一到两年后可能出现的经济衰退。

不过,三个月期国库券与10年期公债之间的收益率曲线被更多人当作预测未来经济疲软的指标,因为美联储认为这段曲线比其他部分曲线更能准确预示衰退。

同时,旧金山联储去年发表的一份经济论文认为,这段曲线在预测未来12个月经济陷入衰退方面更为精准。

而且,这段曲线的倒挂现象往往在衰退开始前结束。

收益率曲线倒挂无法预测经济衰退的持续时间或严重程度。

**曲线为何倒挂**

较短天期债券对于美联储等央行制定的利率政策非常敏感。

对较长天期债券来说,投资人对未来通胀的预期带来的影响更大,因为通胀是债券持有者的死敌。

因此,当美联储升息时,就像过去三年那样,这会推升短债收益率,也就是收益率曲线前端。而像现在,因为借贷成本上涨预料将压抑经济,而令市场认为未来通胀率将受到抑制时,投资人便会愿意接受曲线后端的长债收益率在相对较低水准。

在美联储3月突然放弃坚持三年的收紧货币政策立场、让市场为之震惊后,两年期至10年期公债收益率曲线起初趋陡。

美联储7月降息,为2008年以来首次。

但收益率曲线7月重现趋平走势,因外界愈发担心全球经济增长疲弱将蔓延至美国经济,而且中美贸易战打击企业信心。

投资者越来越担心,全球来看,央行政策更趋鸽派并不足以刺激全球经济增长。

免责声明:本网站所有信息仅供参考,不做交易和服务的根据,如自行使用本网资料发生偏差,本站概不负责,亦不负任何法律责任。如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。

今日中国财经