日本央行表示,无限购买国债是为了将10年期日本政府「日本债券」

日本央行在整个3月份都大力宣称，它将购买无限量的日本政府债券，以将10年期国债收益率保持在0.25%以下，因为金融媒体疯狂传言称日本央行将大规模买入，因为它试图捍卫收益率挂钩，以应对出售日本国债的市场。

但令人惊讶的是，尽管有大量购买和市场干预的传言，但日本央行对日本政府证券的持有量实际上在3月份有所下降，正如日本央行在4月7日通过3月31日公布资产负债表所披露的那样，现在从2021年2月的峰值下降了2.6%，相当于1130亿美元。

更令人惊讶的是，其短期国库贴现券的持有量在3月份有所增加，而其持有的长期和长期JGB在本月下降了1%，至3月底的511万亿日元。

日本央行在2013年安倍经济学的领导下将量化宽松政策推向“震惊和敬畏”的极端之后，于2016年在其上实施了“收益率曲线控制”，威胁要交易无限量的日本国债，将10年期国债收益率保持在“零%左右”。市场认为这意味着从-0.10%到 0.10%的区间。10年期国债收益率保持在接近0%，而日本央行则堆积了大量的JGB。

但在2020年底，安倍经济学被宣布死亡，日本央行开始缩减债券购买量。其持有政府证券的峰值是在2021年2月，为540万亿日元，然后曲折走低。3月份，这一数字降至526万亿日元，较2月份的峰值下降2.6%。日本央行现在已经减掉了相当于1130亿美元的日本政府证券！

日本央行必须谨慎印钞的一个原因是，随着其他央行的紧缩，日元一直在被压垮，而日本是大宗商品的巨大进口国，包括几乎所有的天然气和原油，而日元贬值使进口商品对日本公司和消费者来说要贵得多。

这可能就是为什么日本央行与购买大量债券的市场进行这种心理游戏的原因，而实际上它更担心日元的疲软。

公司债券，股票ETF和J-REITs

长期以来，金融媒体一直在大肆宣传日本央行购买公司债券、商业票据、股票ETF和日本房地产投资信托基金。但按照日本央行的标准，这些金额总是微不足道的，自2021年2月以来一直没有消失。总而言之，它们仅占日本央行总资产的6.6%：

3月份增加：刺激贷款。

日本央行实施疫情性贷款计划和疫情前的贷款计划，旨在刺激银行贷款。它们加起来是日本央行资产负债表上仅次于政府证券的第二大行项目，占其总资产的20.6%。这些贷款持续增长，3月份增加了6.9万亿日元，达到152万亿日元：

从比例上讲，以下是从2020年2月起日本央行资产负债表上的前三大资产类别：政府证券、贷款以及股票ETF、J-REITs、公司票据和公司债券的总和。

总资产

在贷款增加的推动下，尽管政府证券和企业信贷和ETF总额下降，但日本央行总资产在3月底增长了5.3万亿日元，达到736万亿日元。

安倍晋三首相领导下的安倍经济学的经济宗教始于2013年初，并在2020年底安倍晋三离职后结束，当时日本央行悄悄地开始缩减其资产购买量。

请注意，从2006年1月到2007年6月的量化紧缩期间，当时日本央行将其资产减少了36%，结束了五年的量化宽松政策：日本央行在整个3月份都大力宣称，它将购买无限量的日本政府债券，以将10年期国债收益率保持在0.25%以下，因为金融媒体疯狂传言称日本央行将大规模买入，因为它试图捍卫收益率挂钩，以应对出售日本国债的市场。