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2023-01-10 14:00:12 来源：星辰大海的边界
当前市场有两张“明牌”：
第一是上证指数3300点以下，中长期来说肯定是有机会的。第二是市场处在非常分化的状态，如果我们按照大盘小盘、成长价值的风格，把所有股票划分为四类象限，会发现大盘价值已经处于历史极端的估值分位值。
大盘弱于小盘背后原因也很简单，这类企业对于宏观的高不确定性最为敏感，对于目前非常低的资金成本，则敏感性最低。
所以我们看到，中证100大幅跑输国证2000，已经回到了在10年级别的支撑线上。
如果你相信常识的力量，相信齐心协力后的经济复苏，这个时候用均衡配置的思路，去埋伏一些大盘股等相对低估的优质资产，那其实就是一个兼顾了高胜率高赔率的策略。
接下来，跟大家介绍一个在均衡配置以及大盘股方面颇具造诣的基金经理，南方基金的执行董事林乐峰先生。
先看一下他的权益产品表现，3年涨了2倍多，同期大盘只有50%不到的涨幅，4倍多的超额收益，这个水平在大型基金产品里大概是前10%。
高收益的同时，是对风控的坚持，这体现在了回撤的精准控制上。
在林乐峰管理基金的三年里，每个季度的收益都为正，这里面不乏2021年抱团股泡沫破灭——这几乎达到了绝对收益优秀产品的要求。
值得一提的是，从2018年年末起，林经理对大市值股票的配置比例就在逐渐增大，目前配置比例47%；从重仓股的市值分布看，以中、大市值股票为主，中、小市值股票占比逐年降低，目前重仓股基本全为大市值股票。
过去1年半，大盘风格都远远跑输了小盘股，但是林经理仍然在逆风时取得了超额收益，过去1年做到了市场排行前15%的好成绩，这点体现了管理人的阿尔法。
客观数据是表象，选择一个好的资管人，更多是穿透表象，判断他个人的投资体系是否成熟，超额收益来源究竟是哪里。
从林经理的行业配置情况来看，他的特点很明显，个人概括为——守正均衡。
守正而不出奇：从前十大重仓中可以看出，他偏好配置行业龙头，重点研究格局稳定、长期持续增长的行业，优中选优。
均衡而不分散：从行业配置情况中可以看出，他擅长板块轮动，所以不会单押单一行业玩赌博游戏，但同时也可以在关键时刻将某个方向配到40%左右。
比如2018年底熊市的末尾，他将消费板块配到了45% 的比重，完整吃到了2019年的戴维斯双击。
可是2021年开始，又逐步调低了消费的比重，增配先进制造，踏准了“茅指数”到“宁指数”的风格变迁。
很多基金经理成名快，但是陷入了自己的“路径依赖”之中，但市场是不停变换的，以前有效的策略一定不会一直有效。
所以我们看到了很多故事都是：“买之前年化30%，买之后咋就暴雷了。”
从林总过去的经历看，他会根据世界的变化调整自己的策略，抓住了消费升级和新能源革命两次机遇，可见超额收益的可持续性是更高的。
在2020年抱团泡沫中，林总体现了非常理性的一面，在一片狂热声中减仓，在我这里是加分项，也印证了体系的稳定性。
作为在消费行业长期积淀的基金经理，当前林总的看法值得关注，我觉得讲的也比较到位。
其实啊，除了权益产品，林经理的固收 也做的很好，是少有的股债全能基金经理。
最后，我们聊聊林经理的个人经历，他是北大数院的本科，上学时拿了2块奥赛金牌。
后来从北大理学硕士毕业，2008年加入南方基金研究部，从一线研究员做起，看过钢铁、机械制造、中小市值。
2016年接了第一只南方宝元的基金经理，刚开始是债券，后面逐渐拓展到权益，最新管理350亿规模。
北大数院，2块奥赛金牌，智商能力无需怀疑；毕业14年，都坚守南方基金一家企业，说明性格和人品也不错，这对于长期投资来说很重要。
综上所述，林乐峰是一位值得长期信赖的基金经理，最近新发了一只产品——南方均衡成长，推荐大家关注。
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