债务违约创历史新高「债务违约风险」

超2000亿美元债沦为不良债务，或将新兴市场拖入一场历史性“债务违约潮”。

今年5月中旬，斯里兰卡成为今年第一个停止向外国债券持有者偿还债务的新兴市场国家，食品和燃料成本飙升引发了该国民众抗议和政治混乱事件。

现在，外界焦点转向萨尔瓦多、加纳、埃及和突尼斯，经济学家认为这些国家很容易发生违约。

世界银行首席经济学家莱因哈特(Carmen Reinhart)：

“对于低收入国家来说，债务风险和债务危机并非假设，而是基本上已经在发生了。”

在Bloomberg新兴市场美元计价综合主权债指数(Bloomberg EM USD Aggregate Sovereign Index)追踪的国家中，有四分之一的国家，主债权被打入不良债券，仅上个月数量就增加了一倍以上（标准是收益率比类似期限的美国国债收益率高出10个百分点以上，表明投资者相信有违约的实质可能）；该指数今年已经狂泻近20%，超越2008年全球金融危机期间的全年跌幅。

T. Rowe Price投资组合经历Samy Muaddi直呼，这可以说是新兴债市史上最剧烈的抛售之一。

此外，数据显示，现下外国债券投资人持有的新兴国家主权债中，有2370亿美元沦为不良债券。这一数字占新兴市场主权国家以美元、欧元或日元计价的1.4万亿美元未偿还外债的17%。

双重打击：美国加息和全球衰退

新兴市场正面临美国加息和全球衰退的双重打击，多国货币贬值至几十年的新低，近来匈牙利福林、哥伦比亚比索、智利比索、印度卢布均破底。

一些国家采取加息措施以抑制本币贬值，但仍无法阻止币值持续波动。货币贬值使得进口商品价格上涨，加之油价飙升，导致一些发展中国家面临债务负担沉重、收入疲软、外汇储备不足等诸多困难。

近几十年来的危机已经一次又一次地表明，债务危机具有传染性，一个国家债务违约了，寻求避险的交易员会把资金从有类似债务问题的国家撤出，引起多米诺骨牌效应，从而加速这些国家的崩溃。

上月中旬，由于油价大涨和本货暴跌，老挝成为继斯里兰卡之后，又一个面临燃料短缺和债务违约风险的国家。

新兴市场观察人士表示，当前情形与上世纪80年代的拉美债务危机有相似之处，都是美联储突然快速加息以抑制通胀，导致美元大幅升值，使发展中国家难以偿还其外国债券。

与此同时，国际金融协会的数据显示，今年6月，外国基金经理从新兴市场债券和股票中撤出了40亿美元，这是外资连续第四个月净流出，全球央行加息带来的衰退风险拖累了投资者情绪。

高盛新兴市场跨资产战略主管Caesar Maasry表示：

“情况在好转之前可能会变得更糟。现在是经济晚周期。目前还没有出现可以抄底的强劲复苏。”

巴克莱银行分析师警告称，今年下半年，斯里兰卡的悲剧可能会在其他地方上演。

一些陷入困境的新兴市场国家

一些大的新兴市场国家，可能还筑有阻止危机蔓延的“防火墙”，如债务相对稳健、外汇储备雄厚等，但一些小的发展中国家则面临很大的压力。

以下是目前世界上一些陷入困境的新兴市场国家正在发生的事情：

萨尔瓦多

由于总统Nayib Bukele有时令人难以预测的政策导致该国美元债券价格大幅下跌，信用评估机构下调了这个中美洲国家的评级。采用最近陷入崩盘的比特币作为法定货币，加上Bukele政府巩固权力的举措，已经引发了人们对萨尔瓦多履行外债能力和意愿的担忧，特别是考虑到其庞大的财政赤字和将于明年1月份到期的8亿美元债。

加纳、突尼斯和埃及

穆迪投资者服务公司(Moody "s Investors Service)警告称，这些国家属于债务流动性较低、评级较低、外汇储备较低的借款者，它们很容易受到借贷成本上升的影响。非洲主权国家手头的外汇储备相对较少，可能很难支付2026年到期的债券。如果无法对到期债券进行展期，就可能会出问题。加纳正在向IMF寻求15亿美元的贷款援助。

阿根廷

2020年疫情衰退期间，阿根廷爆发了史上第九次违约，如今这个南美国家仍在困境中徘徊。到年底，该国通胀率预计将超过70%，这增加了当局限制美元外流以控制汇率的压力。与此同时，新财长Alberto Fernandez和副总统Cristina Fernandez de Kirchner之间的政治内讧给2023年选举前的经济前景蒙上阴影。

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