地方专项债资金来源「专项债基建」

本文转自：金牡丹

原标题：专项债已就位，各地基建配套资金在哪里？

4月18日媒体报道，从多位地方财政系统人士处了解到，近期监管部门对专项债发行进度提出新要求，地方需在6月底前完成大部分2022年新增专项债的发行工作，在三季度完成剩余额度的发行。

当前，专项债使用节奏明显加快。统计显示，截至3月底，今年新增专项债券额度已发行1.25万亿元，占提前下达额度的86%，比去年发行额增加了1.23万亿元。其中，内蒙古、辽宁、黑龙江、浙江等10多个省份已全部完成提前下达额度发行工作。

财政部副部长许宏才表示，“总体看，今年专项债券发行使用工作起步早、动作快，进度明显快于往年。”

为什么会出现这种情况?

国民经济的“三驾马车”包括投资、消费、净出口。政府投资一马当先，是推动经济增长的重要力量。从投资的结构上看，工业投资、基建投资和房地产投资是三大领域。其中，在基建方面，尤其是交通基础设施方面实现了跨越式发展。基建投资是稳增长的重要手段，在房地产投资出现大幅下滑的情况下，基建对房地产的对冲作用更为显著。我国出口环境出现不利趋势，内需疲软、房地产调控不放松的情况下，基建投资成为经济托底的重要力量。

上海对外经贸大学金融学院副教授、金融发展研究所副所长钟辉勇表示，专项债之所以能够起到“四两拨千斤”的作用，是因为专项债的投资带动了更多的社会投资进入相关民生基建项目，实现政府和社会资本的共赢。专项债主要通过有收益的政府投资项目，吸引社会资本投入。

目前，从专项债资金投向来看，聚焦重点领域特征明显。各地以重大项目为牵引，聚焦重点投向领域，带动扩大有效投资。数据显示，在已发行专项债券中，支持市政和产业园区基础设施4157亿元、交通基础设施2316亿元、社会事业2251亿元、保障性安居工程2016亿元、农林水利1004亿元、生态环保468亿元、能源及城乡冷链等物流基础设施251亿元。

从资本市场角度看，基建方向已有明显资金介入，后续随着政策相继落地，基建细分领域依然存在较多机会。另一方面，在适当提前开展基建投资的政策背景下，专项债在基建投资领域发挥的作用进一步提高。新增专项债资金投向基建，将为经济增长保驾护航。

与此同时，基建乘数效应明显，特别是新基建，统计显示，高铁建设投资对拉动关联产业的乘数效应约为3倍，即投入100块钱，能够产生300块钱的投资收益;而5G、人工智能、工业互联网等新一代信息技术的乘数效应高达6倍左右，即投入100元的投资，能够产生600元收益。

有机构测算，今年新增的3.65万亿元专项债，理论上可拉动超过6万亿元的基建投资，可有效发挥政府债券的乘数效应。总体看，专项债对基建投资在短期有拉动作用，长期来看托底意味似乎更明显。

业内专家表示，投资基建，特别是新基建是一种趋势，符合国家政策导向的同时，相比于股票和基金，新基建投资具备长期、稳定2个特点，能够满足一般投资者的预期收益要求。

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