华为发钱是真的吗「华为发债真相」

9月11日晚，交易商协会系统显示，华为投资控股有限公司提交了2019年度第一期和第二期中期票据的注册材料，两期中票各募集30亿元，项目状态显示为“预评中”。

值得关注的是，眼下华为现金流充裕，并不缺钱。在流动资产中，货币资金在2019年6月末达2497.31亿元，较2018年末增加656.44亿元，增幅为35.66%。此前华为并未有过在境内发债的先例，倒是在境外有过几次发债经历，华为曾于2015年、2016年和2017年在境外发过四次美元债券，共计45亿美元，均未到期；另外还有两单点心债，共26亿人民币，已完成兑付。本次债券的发行将是华为在境内债券市场的第一次亮相。

那么，此次华为发债，究竟是出于什么考虑呢？外界的猜测是出于融资利率的考量。根据募集说明书，华为的融资成本并不算高。担保类贷款中，截至2018年末，人民币贷款占比最高，利率在4.41%-4.90%，而LPR实施之前的1-5年期基准利率4.75%。与之相比，9月11日，3年期中期票据（AAA）收益率为3.39%。很显然，发债比贷款融资成本更低。

对于首次在境内债券市场筹资，9月11日晚间华为回应称：“华为一直坚持通过合理的融资布局，持续优化资本架构，以确保公司财务稳健。境内债券市场快速发展，目前市场容量全球第二，债券融资已成为重要的融资渠道之一。公司通过境内发债打开境内债券市场，将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。华为公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主（过去5年占比约90%），外部融资作为补充（过去5年占比约10%）。公司经营稳健，现金流充裕。本次发债所获资金将用于持续聚焦ICT基础设施建设，为客户提供更好的产品解决方案与服务。”

华为本次两期中期票据发行主承销商工行、建行也对华为发债寄予期待，信心满满。两期评级机构的联合资信认为，华为核心的运营商业务经营稳健，消费者及企业业务快速拓展，具备很强的整体盈利能力、现金获取能力和再投入能力；资产、权益规模持续增长，现金类资产充裕，债务负担较轻。

在现金为王的时代，现金储备多多益善。这样的情势下，华为发债，当然是件让人放心的事。

当然，华为发债，不等于是给全国人民发福利。买了华为的债券，并不等于高枕无忧，可以坐着数钱。虽说眼下华为气势如虹，芯片研发突破和鸿蒙操作系统问世，为其加分增色。但买华为债券也有一定的风险，主要是来自经营上的风险，华为的业务大多数是在海外，并且在5G时代将面临国际市场上的强劲竞争对手。

联合资信也提醒，当前国际政治经济环境复杂多变，对公司资产、业务全球化布局带来一定的不确定性和管理难度；公司研发费用、折旧摊销等刚性成本持续处于较大规模，若未来业绩增长未如预期，利润增长将承压——上述因素均对公司信用水平带来不利影响。

目前，华为业绩稳定。财务数据显示，2016至2018年及2019年上半年，华为公司合并口径实现营业收入5180.68亿元、5984.80亿元、7151.92亿元和3965.38亿元，同比分别增长31.58%、15.52%、19.50%和22.86%，2016至2018年年均复合增长率达17.49%。但是未来，华为能否继续保持这样的良好的业绩状态，还要静待观察。

因此，我们对华为发债要保持平常心，既不可狂喜，以为买华为债券就是买吉祥买财气，只盈不赔；也不必过分担心，毕竟华为是评级机构评定为AAA级的债券。

红星新闻签约作者 蔡恩泽

编辑 郭宇