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华为为什么要发债券「华为为什么要在国内发债」

2023-01-16 11:02:49 来源：21世纪经济报道

9月11日，华为宣布在银行间市场发行两期中期票据共计60亿元融资，首次披露了其资产负债表。根据两家承销银行的推荐，预计华为发行中期票据的总规模可能达到300亿元。今天，华为中票债券承销正式开始，市场普遍预期将会是市场上的紧俏债券。

虽然华为不是上市公司，缺少直接的公开的财务数据，此次发债我们也能看到华为的实际财务能力，可谓比较难得。截至2019年上半年，华为控股账上现金资产2497亿元，资产负债率65%。于是很多人问，华为有这么多钱，为什么还要发债呢？

实际上，账上现金资产多的企业发债的也不少，比如账上有2000多亿美元现金的苹果公司，今年也通过债务融资工具募集了数十亿美元的资金。

企业通过发债，一是可以充分利用利率较低的融资环境，保持一定的杠杆率，从而提高整体资本的使用效率。比如华为本次融资投资的多个项目，利用债务融资，就可以节省自有资金用在其他项目上。

二是可以实现久期错配。通过短期融资解决短期的资金需求，将自己手上持有的现金更多用于长期的投资，实现负债和资产的期限匹配，从而提高公司净资产收益率。

三是通过一系列的融资行为，保持和市场金融机构的良好关系，为未来进一步融资做好铺垫。

四是使用债务融资解决营运资金需求，保持一定的现金，以备非常规的事件需求，或者可能出现的潜在并购机会。

（向小田是TMT行业资深观察家）

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