红利基金的优点和缺点「基金分红哪种方式好」

作者：微信公众号~老孟的投资分析圈

前段时间有朋友问上证红利基金，觉得每年都能分红，分红率还挺高，会不会是更好的投资标的。确实，很多人都喜欢每年能分红拿钱的基金，觉得就跟存银行一样，还能赚的更多。那是不是真这样呢？红利基金到底是啥样的呢？是不是比市场指数基金更好呢？这次就来聊聊红利基金，并告诉大家哪种红利基金才是更好的。

先说每年分红到底怎么样？很多人确实喜欢这种拿钱的感觉，觉得钱到了自己腰包里才踏实。但实际情况，却不是这样，分红后基金净值会除权的，最终你的总资金实际是没变化的，只是将基金里的一部分钱拿出来交到了你手里，所以说基金分红没有什么意义，就是把你的钱从左口袋给放到你的右口袋。它跟股票的分红还不一样，股票分红是上市公司拿出真金白银来分给股东，而基金分红则是先卖出一部分股票，然后把钱给基民；而这对于基金来说，其实是损失了投资效率的。

早期很多基金是比较喜欢分红的，因为当时的基民投资还不成熟，更喜欢分红到手的真实感；而随着基金市场的成熟，分红的意义其实已经弱化了。红利基金其实也是如此，分红并没有意义，很多人冲着分红去买的，这就是完全错误的认知，并没有理解红利基金的真正优势。选择了每年分红，就会少赚钱；之前就讲过一个能省手续费又能多赚钱的方法，避免这种分红的问题。

再说红利基金到底是啥东西？它的真正优势在哪里？红利指数其实是一种策略指数，也就是在市场指数（宽基指数）的基础上，增加了股息率的条件，这就形成了一种细化、精选策略，但这是一种被动策略，并不是主动选股的。国内的红利指数，目前的策略基本是选择现金分红率最高（高股息率）的个股，并按分红给予一定的权重，从而形成一组个股组合。就相当于它只看好分红好的高富帅，而且谁分钱多就给谁的权重大。所以，红利基金的真正优势就是这种优选策略，长期来看，红利基金的收益能够打败市场指数的。这也类似于之前说过的指数增强基金，也是对指数持仓做了一定的优选，相当于将班里表现前列的人做了组合，剔除了一些不稳定、表现较弱的，所以最终能走出超越市场收益的业绩。

第三，红利指数基金的收益真的很高吗？其实，并没有大家想象的那么好。以华泰柏瑞上证红利ETF（510880）为例，它成立于2006年，至今已15年的时间，总收益171%，年化收益是7%，也就是一个普通二级债券基金的收益，并不怎么高，当然比银行理财或固定存款收益要高一些。而且从业绩历史看，它的波动跟市场指数差不多，回撤时是非常大的。这就相当于承担了更大的风险，但只收益却跟风险小了一半以上的债券基金一样，那么知道这些之后，你会选择两者中的哪个呢？除非你就是想要买刺激，否则肯定会选收益相同，但风险小了一半以上的二级债券基金。当然，更比不上老孟的几个配置组合了。

第四，市面上红利基金也有好几种，到底哪种更好呢？其实，红利基金大概分三类，上证红利、中证红利、基金公司主动红利基金；这里典型的是前两种，而基金公司主动红利基金，实际是主动基金或偏股型混合基金。因此，只比较上证红利和中证红利；两者的区别主要是选股范围不同，上证红利只在上交所上市个股中选过去两年分红最高的50只股票，中证红利则是在上交所、深交所选分红排名前100的个股，也就是中证红利的可选择范围更大。

来比较一下两者的业绩，以华泰柏瑞上证红利（510880）和大成中证红利（090010）为例，中证红利近3年收益38.7%，远高于上证红利的21.3%；近5年的业绩对比，中证红利收益是77.2%，更是高于上证红利的47.8%。而且于沪深300的市场平均收益对比，上证红利是跑输市场收益的，而中证红利则跑赢了。从此可以看出，中证红利的长期业绩更好。市场上还有一种中证红利指数增强基金，也就是对中证红利指数做了主动优选，但从3年、5年业绩对比看，并没有太多优势，业绩还要稍差一下，所以，并不是增加了主动性，就一定会跑赢。综合看，中证红利指数才是红利基金中最强王者。