抛售美债谁会买「中国抛售美债的后果」

人会感冒，市场也一样，增强你的投资体质；既然收益率上升体现债券价格下跌，为什么美债越来越吃香？正在尝试创造价值的区块链，值得你放下偏见去学习。

这两天没更新，后台收到朋友留言问什么情况啊，都习惯你的音频了，感动啊，我这破嗓有人听得上，感动感动。其实，原因很简单，就是感冒了。我们知道，感冒这毛病就是，其实事儿不大，稍微吃些药保持充分的休息就好了，但是它让你脑中容易短路，嗓子不适，丧失状态啊，这个时候别着急，好好休息就好。每到这个时候，从家人到朋友都会劝你，注意身体啊，当然，我们都知道，说起来容易做起来难，而且你能完全避免感冒吗？不能啊。但是感冒，或者时不时严重到让你发烧打点滴的状况，就会让你的身体摧毁吗？一般情况也不会。

所以，市场也是这样啊，哪怕牛市中间也会打几个喷嚏，感冒啊，隔三差五年的，也要来场大病，甚至次贷危机那样咋一看是“绝症”的，但是身体调理总会康复。所以，不要因为市场感冒过度紧张和渲染其效果，这市场没那么多“腥风血雨”，“恐将巨震”的毛病。类似的，我也知道我免不了感冒，但是具体到哪天来一次？这个没法预测，市场也是如此，你不要试图猜测，哟，明天是不是要调整，没用。但是，我们也知道，在一些天气，比如季节转换的时候，感冒概率会高些，就如市场一些指标可以提醒你市场“感冒”，甚至“发烧”概率正在提高一样，你是可以做些调整和防备的。比如去年美国海外市场类ETF资金流入持续增加，今年债券类ETF资金流入增大，都是有投资者在注意“添补”了。

而锻炼身体显然无法彻底让你不感冒，但是锻炼身体能增强免疫力，这个相信大家都会认可。在投资上，“锻炼身体”我的理解或许就是积累你的知识，提升对市场的认识，培养应对市场波动的情绪，它不能阻止市场感冒，但是可以提升你对市场动荡的免疫能力，以及减少损失。另一个角度则是，作为并非运动爱好者的我，如果坚持一段时间跟着Keep室内运动几下，也会感觉人精神很多，是的，提升你对市场认知的过程，本身就是一个让人愉悦的过程啊。

好了，今天一上来就务虚，接着说务实的。最近这一个多月，在介绍美国市场ETF的资金流向，都会提到美国市场短期债的热门，无论是美国短期国债，还是美国短期债基金，都是基金流入大户，代表ETF就是SHV。

而最近一期《华尔街日报》也报道了这一趋势，指出其中重要的原因就是通胀预期下美债收益率的上涨，让投资者获得了难得的从短期债获得2%以上收益率的机会。毕竟，美国的利率环境不比中国，咱不能指望如余额宝一般，短期债有2%就不错了。

我们可以看看美国2年期债券的收益率，近一年那是一路上涨，超过2%很多了啊。

再看看6个月债期的收益率，近一年也是涨到了2%。

而作为ETF的SHV，其持有的债券到期时间段都在1年内，同时还持有现金，债息会通过这只ETF股息分红的形式每月返还给投资者，目前的平均股息率为1.96%。

有朋友也好奇，既然债券债息率上升，那是债券再被卖啊，债券价格在下跌啊，为啥很多人还买呢？这个可以从几个角度看，首先债券股息是固定的，债券基金的股息也是稳定的，而与之相比的债券或者债券基金价格的变化也是有限的。

看看SHV，过去一年股价最高110.41，最低110.18，你说这“波动”是多大个事儿？

关键看同期的股市，我们以同时安硕旗下的标普500指数基金IVV来看，其分红率近期在1.84%，还不如SHV呢。但是看看股价过去一年，IVV最高288.69美元，最低236.91美元，而我们进一步缩小到最近3个月来看，那也是288.69到259.62美元的差距。

所以，SHV的可以带来更高的股息，同时波动更小，在动荡的市场，你为了调节投资组合的风险，增加些投资的稳健现金流，选谁？当然是债券基金。当然，我们也要“端正态度”，就是债券基金不能让你发财，就是一个调节作用，特别对于投资周期很长的年轻人，也不建议长期过多配置，年轻人嘛，日子还长，还是要勇敢的面对市场波动，博取股票资产带来的复利收益。

而据《华尔街日报》报道，今年1年期以下超短期债的资金流入已经创出近10年记录。

而此类债基囤积的资金规模也已经达到了近1750亿美元。

再来看看股票，最近美国股市表现不错，一方面是托油价高升的福，能源股大涨。另一方面就是科技股再度强势，苹果又来几个新高，离万亿美元大关不远了，我估计财经记者们稿子都已经基本写好，就等那天的到来。同时，前段时间科技股动荡过程中，最苦难的Facebook股价也已经回复到“数据门”之前的价位：

当然，接下来，还需向苹果前辈学习，赶超195.32美元的前高。其实，FB这反弹强度比我预想的强劲，我预期比较保守，起码还得来两个月，可见具有内生驱动力的公司总是值得信赖。

当然，科技股接下来也不能说就一片坦途，但是正如我此前说的，不用太担心美国国内政治打压科技公司。推动美国经济不断发展的动力是什么？难道仅仅是那些人笔下的“货币战争”、“美元霸权”、“割羊毛”？没分清因果吧。创新和一次又一次当时新经济的推动和接力才是美国经济持续向上，特别资本市场动力不断的根本，现在美国经济的内生动力，最强劲的还是科技公司，在商业文化占据强势地位的美国，你政府把美国科技公司都弄瘫了，怎么在国际竞争，组成一个美国科技国有公司，这不是美国人的玩法啊。所以，科技公司估值高，但是依然值得长期配置，搞不清配啥，就先整QQQ、FDN这样的ETF，不要惧怕具有生命力的波动。

提到科技动力，对于人工智能是正在发生和将更大程度改变世界的技术，我想容易达成共识，这不谷歌前不久的大会，我的天，AI都能把人忽悠瘸了。那么区块链呢？这个有争议，此前我谈过巴菲特们看不上比特币的逻辑，以及结合他们人生阶段的合理性，但是我想对于我们年富力强的一代人，特别如果你还在互联网、移动互联网行业，一听区块链还视同传销，不屑一看，那可能就进入了另一个极端。说区块链将“颠覆”互联网，我觉得还言过其实，因为它本身是基于互联网的形态，只是可能进一步改变互联网的一些运作方式，但是它在未来确实大有可为。

事实上，在业界对各种“币”的争鸣中，对于“链”的共识却正在达成，摩根大通的戴蒙一路贬低比特币的过程中，小摩对区块链可不抵触，技术是技术，用技术的噱头来发空气币忽悠，这是两回事儿。逻辑上，代币本来是对参与者贡献的回馈和奖赏，如今这种贡献抽象为“算力”，一个区块链网络实际作用越大，自然参与者越多，他们获得的奖赏就越多，而因此这个“链”的价值就越大，其代币的价格就会增长，也将进一步放大获得代币的贡献者的实际收益，所以区块链模式下创造价值是行得通的。从这个角度，我个人愈发觉得，对于区块链技术来说，或许将来比特币能否代替主权货币真的不重要，让区块链产生真正的价值，让产生这样价值的“链”更多才是关键，至于其中的代币可以直接用，还是市场卖了换美元、人民币再消费，这并不重要。

而金融主流圈子其实对虚拟币的接受也很明显，如今如雅虎财经这样的主流财经媒体都将虚拟币作为专门频道，甚至将比特币价格提升到与美元、英镑、日元等重要经济指标等同的地位。

而在指数方面，此前介绍过有指数公司已经编撰了相关指数族《比特币期货即将到来，全球首款电子资产指数族编撰思路详解》。而近期著名的彭博社更是加入进来，联合Galaxy Digita推出虚拟币基准指数，首批纳入10总虚拟币，包括比特币、以太坊、瑞波币、比特币现金、EOS、莱特币、达世币、门罗币、以太坊经典、Zcash，预计未来各大指数发行商围绕虚拟币市场的话语权又将有一番厮杀。

而这方面，还是实践出真知，在这些主流机构的指数还在折腾的时候，下面交易所们已经推出类似产品，比如某交易所推出了这样的产品：

OTF，感觉有些ETF变形体的意思，这个产品还分了稳健型和进取型，区别在于分别以比特币和EOS打造投资组合，比如买入稳健型OTF就是一篮子买入这样的组合：

如果是进取型OTF呢，组合变成了：

是不是有些指数基金的感觉了？不过目前其公开信息没有透露一些操作中的细节，比如这个比例中间发生变化是否会动态再平衡。看到这个产品，有朋友可能会想，定投之可好？我的看法是，如果你准备配置一些虚拟币资产，这种模式倒是值得考虑，毕竟特别对国内用户来说，这省去了你一个个去场外购买的时间。但是也请注意，从应用价值角度区块链还在早期，所以其台前的虚拟币还是基本靠“炒”，市场动荡依然很大，这两天不又在大跌嘛。你可以选择时不时投资下这类产品，但是切勿将其替代你对主流股票市场的基金定投啊。