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2022-12-10 17:54:45 来源：招商银行App
俗话说得好：借债还钱，天经地义。假设你向外借出一百元，正常情况下你当然是期望能在未来至少收回一百元——最好还带点利息。可是如果利息是负的呢——这意味着钱借出去的越久，需要向借进钱的人支付的利息就越多，能收回来的本金越少。世界上真的会有这种事儿吗？
也许你会很费解，但事实就是这么发生了：日本以及欧洲的很多国家的国债收益率已经低于0，最低的甚至接近-1%。
今天小招和你聊一聊，负利率到底是咋出现的？
负利率成因之一：刺激经济
大家都知道，当经济过热的时候，央行倾向于加息来缓和经济过热的情形；相对应的，当经济表现不好的时候，央行就倾向于采取降准、降息、减税等措施托底经济。而当常规的刺激措施还不能起到相应的效果时，一些央行就进一步采取负利率措施，进行非常规的经济刺激。
具体是怎么操作的呢？
以日本为例，本来银行在常规的刺激措施下也不看好经济并不愿发放贷款，但当日本央行开始对银行的超额缴存的资金征收负利率后， 银行如果不作为，资金会随着时间的推移慢慢变少，这刺激银行主动寻找相对较好的机会放贷。资金贷出后，有的转化为投资拉动经济，有的转化为股市或债市的资金推动资本市场的表现，从而达到强力刺激经济的效果。
负利率成因之二：稳定币值
与第一个成因相同，负利率用于稳定币值也是政策的一种主动调控。当国际资金疯狂涌入一些国家的时候，譬如欧债危机时受影响小、更加安全的北欧数国，为了缓和资金疯狂流入的趋势，减缓本币升值压力，央行会选择主动降息至负利率，降低本币的吸引力，从而达到了稳定汇率的效果，同时也能增强本国商品出口的竞争力。
负利率成因之三：市场力量
市场力量主要指的是债券市场中自然而然出现的债券负利率的情况。由于债券的收益率与债券的价格成反比，当央行开始采取负利率的措施时，资金被央行从赶到了实体经济与资本市场。此时，大量的资金或进入股票市场使得股票上涨，也有资金涌入还能获得正收益的债券，促使债券的价格不断上涨——直到债券的价格超过未来能收回的本金与利息时，负利率的债券就自然而然的产生了。
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