可转债纯债价值如何计算「可转债低于100元买入亏吗」

纯债价格的计算方法无非就是未来能收到的钱，折算成现在值多少钱。

这其中就会涉及到三个问题：一、未来能收到多少钱？二、多少比例折算？三、具体怎么折算？

因为可转债在发行时，比如可转债的期限，票面利率、到期赎回价格这些条款已经明确，未来能收到的钱已经写在合同上了。江畔就从问题二、三说说如何计算可转债的纯债价格。

这个问题涉及的就是贴现率，贴现率是计算现值一个非常重要的因素。

十年后的100元按照5%的贴现率折算成现在就值61元，3%的贴现率就是74元，相差2%就可以使现值相差21%。

按照不同的贴现率计算出来的结果大相径庭，时间越长差别越大。所以对于贴现率的问题，不得不较真。

那近期市场上价格最低的亚药转债来做一下说明，亚药转债的基本信息如图：

计算纯债价格会用到的指标用红线圈示出来，我们可以看到亚药转债的债权评级是A＋，和亚药转债同样评级的债券（是纯债券，不含转股条款），到期收益率是多少？

打开中国债权信息网，找到对应评级的企业债券，并且期限接近的到期收益率（亚药转债的到期日为2025年4月2日），即利率8.07%作为计算纯债价格的贴现率。

计算过程需要用到Excel表格里面的净现值公式XNPV，在表格里面列出亚药转债的利率和对应的付息时间，如图：

绿色单元格即为要计算的纯债价格，现金流是以面值100乘以对应的利率。XPNV包含三个参数，即折现率、现金流时点、现金流。分别输入对应的区域即可求出净现值。

需要注意的是，到期115元为赎回价，这个赎回价是包含第6年的利息2%的，可转债的发行合同里有写明：

有同学可能会疑问，为什么输入两列的日期？这是因为使用XNPV需要用DATE公式转换日期格式，我们平常输入的日期格式是这样的:2020-3-17，但是XNPV识别不了这种日期格式，要通过DATE函数转换，如图：

输入上面的公式，往下拉即可。

以上就是计算可转债纯债价格的三个步骤，你学会了吗？计算出来的纯债价格是82元，可转的利息是要交所得税的，如果按照税后利息来计算，纯债价格会更低。目前市价是88.8元，可见并没跌到可转债的纯债价格，也叫债底，不建议参与。

当然可转债的债底可以有很多计算方法，用这种方法计算的出来的纯债价格最为保守，我觉得也最为合理。因为投资任何证券，预留足够的安全边际给我们人为决策错误一定的回旋余地。安全边际对价值投资来说再怎么强调都不为过。

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