中央结算公司报告 上半年债券交易量持续增长情况「国债的流动性高于公司债券」

7月17日，中央结算公司发布的2020年债券市场半年分析报告显示，上半年，债券市场交易结算量持续增长，债券发行量大幅提高，债券存量稳步扩大。货币市场利率中枢大幅下行，债券收益率曲线整体下行，中债新综合指数先升后降，较年初略有上涨。

报告显示，2020年上半年，全市场共发行各类债券17.70万亿元，同比增加4.45万亿元，同比增长33.55%。其中在中央结算公司登记新发债券1917只，发行量100403.68亿元，占比56.72%；上海清算所登记新发债券4975只，发行量52914.03亿元，占比29.90%；中证登登记新发债券共计3237只，发行量23680.97亿元，占比13.38%。

今年以来，债券市场规模不断扩大。上半年，全市场债券结算量达743.58万亿元，同比上涨19.07％。其中，现券结算量为120.78万亿元，同比上涨27.04%；回购交易结算量为619.82万亿元，同比上涨17.48%。

其中，中央结算公司交易结算量为459.79万亿元，同比上涨20.95%，其中现券交易结算量79.69万亿元，同比上涨38.26%，回购交易结算量377.12万亿元，同比上涨17.61%，债券借贷为2.98万亿元，同比增长61.02%。上海清算所交易结算量共计152.54万亿元，同比上涨18.50%，其中现券交易结算量36.62万亿元，同比上涨1.77%，回购交易结算量115.92万亿元，同比上涨24.98%，债券借贷为47.60亿元。交易所债券交易结算量共计131.25万亿元，同比上涨13.52%，其中现券交易结算量4.47万亿元，同比上涨207.50%，回购交易结算量126.77万亿元，同比上涨11.05%。

从中央结算公司的现券交易结构看，上半年最活跃的五类机构为城市商业银行、证券公司、全国性商业银行、农村商业银行和非法人产品，其现券交易量之和占中央结算公司总现券交易的90%以上。从机构买卖净额看，非法人产品、境外机构以及农村商业银行为现券净买入方，城市商业银行、全国性商业银行和证券公司为现券净卖出方。

报告显示，上半年货币市场利率中枢明显下行。隔夜、7日和14日回购利率平均值为1.5241%、2.0364%和2.1785%，分别较上年同期下行63BP、61BP和67BP。截至6月30日，隔夜、7日和14日回购利率为2.2994%、3.0519%和2.9490%，分别较上年末下行1BP、2BP和14BP。

2020年上半年，三次降低存款准备金率释放了1.75万亿元长期资金，引导市场利率下行，银行间市场资金合理充裕，债券收益率不断下行，中债新综合净价指数持续上升，于4月29日达到半年内最高点103.3877，较年初上涨2.78%。之后受经济好转以及政府债券供给增大等因素影响，中债新综合净价指数迅速回落，6月30日收于101.0958，较年初上升0.53%。

报告显示，国债各期限收益率曲线较年初整体下行。

年初以来，为支持抗击疫情和恢复生产，银行间市场流动性充足，10年期国债收益率持续下行，于4月8日达到最低点2.4824%。随着疫情影响得到控制、宏观经济数据持续改善、资金面边际收敛，国债收益率于5月、6月快速反弹，6月末收于2.8230%，较年初下降31.35BP。3个月期国债收益率自年初一路震荡下行，在4月29日下行至最低点0.8352%，之后快速上涨，6月末收于1.7385%，较年初下降26.89BP。上半年，国债期限利差在1-3月保持相对稳定，4月明显走阔，5月、6月快速收窄。

来源：经济日报新闻客户端