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一季度gdp负增长「债券连续下跌」

2023-01-04 16:55:34 来源:21世纪经济报道

4月17日,国家统计局公布一季度GDP增长6.9%,超过前值6.8%,同时超出各大机构的预期。GDP之外,今日一并公布的消费、投资、房地产、工业产出等数据全部超出市场预期,表现出强劲的经济回升势头。

宏观经济数据超预期,叠加金融监管升级,4月17日,债券市场大幅走弱,跌幅创下一个多月以来的最高记录。

当日,国债期货全线大幅收跌,10年期国债期货主力合约盘中一度跌0.58%;银行间现券收益率大幅上行,10年期国开活跃券收益率一度上行7.15bp触及4.2150%;10年期国债活跃券170004收益率一度上行5.75bp最高触及3.4150%。均创下3月初以来的最大跌幅。

货币市场方面,央行今天暂停逆回购但续作4955亿元中期借贷便利(MLF),6月期和1年期品种分别为1280亿元和3675亿元,操作利率分别为3.05%和3.20%,与前期持平。为应对资金市场正进入的“旬度紧张窗口”。

尽管如此,周一银行间市场利率多数上行。Shibor(上海银行间同业拆放利率)隔夜和1周品种分别涨1.5bp和1.6bp;银行间质押回购利率隔夜和7天品种分别涨3.79bp和9.3bp,14天品种涨幅更是达到30bp。分析认为,目前资金面压力不容忽视。

招商银行资产管理部分析师刘东亮指出,中国经济好转势头大概率在二季度延续。对债市而言,虽然通胀大幅低于预期增加机会,但基本面改善、监管收紧引发的资金面变化都可能抵消上述利好,金融机构负债荒引起的潜在流动性风险,亦可能加剧二季度波动。

九州证券邓海清对此分析称,债券市场需要警惕在基本面回暖背景下,“严监管”政策和货币市场上行的超市场预期,配置需求难以释放,债券市场偏空概率加大,警惕债市下跌风险。全年来看,关注“严监管” 和货币市场利率见顶之后的债市配置机会,这一机会可能出现在二季度末或三季度初。在趋势明朗之前,避免轻易抄底债市。

据悉,在经济持续回升和债市收益率不断上行的过程中,不少投资者一直试图在其中寻找做多的机会。农银汇理固定收益部总经理史向明称,经济的长期趋势没有变,利率的长期趋势没有变,债市下跌创造机会。但现阶段,仍然建议先做好确定的事继续等待机会的到来。

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