债基怎么了「稳健债基」

近两天你购买的债基净值下跌了吗？你想知道这是为什么吗？接下来是继续拿着还是卖出呢？

最近你一定听到了“中美国债利差倒挂”这句话，这是什么意思呢？简单来说就是中国的十年期国债收益率低于了美国的十年期国债收益率，正常来说，发达国家的国债收益率整体是要低于发展中国家的。我猜你现在是不是有些疑惑，为什么发达国家的国债收益率更低呢？难道不是更高嘛？

这里就要给您普及一个基本知识了，简单给您讲一个逻辑，发达国家的经济状况要比发展中国家好，因此发达国家的政府发出来的债券就会有更多的人愿意买，因为一个国家的经济状况好，该国政府在债券到期后违约的概率就小。再说的通俗点，我们购买国债的本质是把钱借给政府，到期后政府连本带息还给我们，你想想你是愿意把钱借给有钱人呢还是没钱人呢？自然是愿意借给更有钱的人。回到上面的话题，就是因为有更多的人愿意买发达国家的债券，所以发达国家的政府就有底气把债券收益率降低，因为它不怕没人借钱给它，这样它还可以少付利息。

相反，当一国的经济状况出现问题时，大家就不太敢买它的债券，该国为了顺利的向大家借到钱，就只能增加国债收益率来吸引大家借钱给它。综合起来就一句话：风险和收益是成正比的。

总之，如果把国债收益率作为债市的风向标的话，那么就有如下结论：国债收益率走高对债市是利空，国债收益率走低对债市是利多。

通过观察中国近一段时间的十年期国债收益率（结合下图），我们可以发现，在2022年年初到三月中旬，十年期国债收益率出现了明显的上涨，也就是在这一段时间里，一些理财产品出现了亏损，因为很多理财产品都配置了国债；近几天十年期国债收益率又开始抬头了，这也是近几天债基亏损的直接原因。

数据来源：macroview.club

那么是什么导致的十年期国债收益率上行呢？两个字：汇率。由于我国当前实行的货币政策偏宽松，而美国正处在新一轮加息周期当中，货币政策的错位导致了人民币贬值压力较大，人民币贬值直接导致了外资出逃，无论是股市还是债市，都会受到影响。从近几天的美元离岸人民币走势来看，连续三天出现了大涨，这说明人民币贬值的比较严重。本周的股市大跌和人民币贬值有很大的关系。

图源：东方财富APP

债市短期主要看流动性，中长期主要看货币政策，债市最根源的还是要看货币政策。短期上面已经说了，人民币贬值导致外资出逃，债市便出现了下跌；从中长期来看，我国的货币政策虽然还有宽松的空间，但是就接下来的几个月里，或许很难有放水的大动作了。

本次降准只有0.25个基点，而且时间拖到了25号；在疫情比较严峻的情况下，央行放水都这么谨慎，如若疫情好转，那央行还会有大动作么？个人认为不会，况且社融数据显示现在并不缺流动性，当下最紧要的还是疫情防控。

如此看来，本次降准对于债市来讲，或许是利好出尽。债市最重要的影响因素是货币政策，因此债市很可能进入震荡调整阶段，投资者要做好心理准备。