可转债溢价套利「可转债转股套利」

可转债折价套利，作为可转债套利的重要手段之一，因其具有操作简单方便，持有时间短，见效快等特点，很多有一定经验的转债投资者跃跃欲试。

事实上，经常参与套利的，都是非常精明的投资者。如果有这么明显的获利机会，展现在普通投资者面前，那么我们首先要考虑的不是冲进去试图获利，而是应该仔细思考一下，这是不是一个坑？

再把各种可能的风险都排除了，如果仍然是一个机会，才可以尝试参与。

一，以通光转债(123034)为例，看看这个坑有多深

1，三个交易日以前，2020年5月21日（周四）。

通光线缆（300265）股票涨停，通光转债只上涨6%，收盘前折价4%，而且已经进入转股期。---最基本的条件具备了

理论来说，如果收盘前买入通光转债并立即转股，次日开盘卖出股票，股票跌幅小于-4%，就有获利机会。

看一下股票走势，是最后5分钟才涨停的，股票已经连续两天涨停，而且封单较小。

结论：有一定风险，尽量不参与

2，实际结果：

5月22日(周五)，通光线缆直接低开-5%，如果参与折价套利，并且在集合竞价第一时间卖出，投资者亏损幅度为-1%。

当天收盘，股票跌停，如果收盘前卖出，亏损幅度为-6%。

5月25日（周一），通光线缆股票再次跌停开盘，小幅反抽之后，以跌停价收盘。如果转股套利的投资者，卖出不坚决，持有到周一收盘，亏损幅度为-16%。

3，由此可以看出，参与可转债折价套利的投资者，三个不同时点卖出的收益率为-1%、-6%、-16%。

同期，HS300etf的跌幅为-2.2%，可见，这个坑还是相当深的。

二，什么样的折价套利是稳赚的？

和其他基金套利类似，如果长期持有通光线缆股票，则可以先卖出手中持有的股票，然后立即买入相同金额的通光转债，买入后立即把通光转债进行转股操作。

以上三个步骤完成以后，手中同样持有相同数量的通光线缆股票(收盘后)，并且持仓成本降低4%，相当于稳赚了4%的收益。至于后面两天的跌停，与本次转股套利无关，是股票长期持有者本来就应该承受的。

-----------------------------------

原创不易，如若转载，请注明出处

投资格言：亏钱，是自己能力不足，赚钱，是市场太好

提醒：本文仅作为投资参考，并非投资建议，跟风操作风险自担