闪崩股跌停第二天上涨「正股下跌,可转债上涨,怎么回事」

今日A股又现“活久见”：正股跌停，转债倒涨38%。

无视正股跌停 康隆转债飙涨38%

12月31日，年末最后一个交易日，转债市场再次出现奇观，已经大跌3日的康隆转债拉升走强，盘中两度熔断，尾盘时更是创下了历史新高，一举收复此前“失地”。

转债市场由于当日不设涨跌幅限制，在正股涨停后，投资者往往会选择买入正股对应的可转债，在这种情况下可转债很容易获得超越正股的涨幅。

例如，昨日雅化集团（002497）受利好消息刺激一字涨停，投资者转而投向追捧雅化转债，该转债当日最大涨幅达46%。

不过今日的康隆转债却是截然相反，其正股康隆达（603665）非但没有涨停，居然还向下封死了跌停板。12月28日，康隆达开盘后不久就闪崩跌停，随后迎来3个缩量一字板，截至今日收盘，康隆达封单仍高达2.6亿元。

这也令很多投资者摸不着头脑，12月31日，公司也对此回应称，经公司自查，并书面征询控股股东及实际控制人，截至本公告披露日，确认不存在应披露而未披露的重大信息。

公开资料显示，康隆达致力于为客户提供全方位的手部劳动防护解决方案。公司的产品主要销往以欧洲、美国和日本为主的境外市场，产品品类以耐磨手套、抗切割手套、抗撕裂手套、抗冲撞手套、防化手套、防静电手套、耐热耐寒手套等功能性劳动防护手套为主。

数据显示，康隆达2020年前三季度营收为7.81亿元，同比增长5.27%；净利润约为7594万元，同比增长15.75%。

而股价的涨幅则明显超过了业绩的涨幅，今年以来，康隆达最高涨幅达146%，也算是牛股一只。

正股表现如此弱势的情况下，可转债突发飙升是为何？

12月28日，康隆达发布公告，公司公开发行的可转换公司债券(“康隆转债”)转股致使公司总股本增加，公司控股股东绍兴上虞东大针织有限公司(“东大针织”)及其一致行动人张惠莉、安吉裕康管理咨询合伙企业(有限合伙)(“裕康管理”)所持有的公司股份比例被动稀释。

事实上，自2020年10月29日起康隆转债转股以来。2020年12月2日至2020年12月25日，累计共有40,982,000元“康隆转债”已转换成康隆达股票，累计转股数为约264.21万股。

截至2020年12月31日收盘，康隆转债余额为4118.6万元，已不足发行规模的四分之一，此外，12月30日，康隆达发布公告称，考虑到公司“康隆转债”于2020年10月29日起开始转股，转股时间相对较短，目前相关资金已有支出安排，拟用于日常生产项目建设支出等生产经营活动，同时结合当前的市场情况，董事会决定本次不行使“康隆转债”的提前赎回权利，不提前赎回“康隆转债”。

存量规模小、不提前赎回，这也给了炒作资金有机可乘，截至目前，转股溢价率高达51.17%，纯债溢价率，为114.12%。

证监会出手 依法严厉打击扰乱可转债市场秩序的行为

对于可转债的炒作乱象，今日证监会发布《可转换公司债券管理办法》，办法指出，可转债作为一种兼具“股性”和“债性”的混合证券品种，为企业募集资金提供了多样化的选择，在提高直接融资比重、优化融资结构、增强金融服务实体经济能力等方面发挥了积极作用。近期个别可转债被过分炒作，暴露出制度规则与产品属性不完全匹配的问题，有必要尽快出台专门规范可转债的规章，对其进行系统规制。

《管理办法》坚持以下原则：一是问题导向。针对可转债市场存在的问题，通过加强顶层设计，完善交易转让、投资者适当性、监测监控等制度安排，防范交易风险，加强投资者保护。二是公开公平公正。遵循“三公”原则，建立和完善信息披露、赎回回售、受托管理等各项制度，保护投资者合法权益，促进市场健康发展。三是预留空间。将新三板一并纳入调整范围，为未来市场的改革发展提供制度依据，同时对交易制度、投资者适当性等提出原则性的要求，为证券交易场所完善配套规则预留空间。

下一步，证监会将按照“建制度、不干预、零容忍”的方针，继续支持可转债市场规范发展，丰富企业直接融资工具，依法严厉打击扰乱可转债市场秩序的行为，为资本市场高质量发展提供保障。