美联储维持利率不变对股市影响「美联储维持利率不变意味着什么」

美联储利率会议结果：维持于2.25-2.5%，美联储声明以及主席鲍威尔讲话内容发生重大变化，降息大门已经敞开：

第一时间解读：必须要知道五个要点：

要点一：声明重大改变，“耐心”被删除：

解读：美联储政策声明中，删除“耐心”一词，并认为不确定性增加，意味着降息将可能先于市场预期。

要点二：经济增长预期略有改变，通胀预期下滑，预计回升到2%的步伐变缓

解读：今年GDP增长预期为1.9%，失业率3.6%，通胀预期中值为1.9%，此前预期2.0%，鲍威尔认为：美联储坚定2%的通胀目标，降息最后障碍扫除；

要点三：商界和农业界对贸易担忧加剧，金融市场风险情绪恶化

解读：全球投资情绪最近明显变化，美林美银的调查显示：50%投资者对未来1年内经济下滑幅度将可能创历史高位（详情看下面文章分析要点二“投资情绪恶化”）

要点四：直接提到“降息”一词，承认点阵图首次发出降息信号，必要降息有助于经济。

解读：点阵图显示：官员对利率调整，由上次的升息，变成目前的降息，认为必要的降息有助于经济增长，缩表接近尾声，这可提升市场对下一次降息的预期。

要点五：鲍威尔称：法律明确，我有四年任期，首要目标维持经济增长，支持经济扩张

解读：被特朗普逼急了，声明在任期内不会辞职，首要目标维持经济增长，将支持经济扩张活动，降息是未来“主旋律”。

附：

美联储点降图：

解读：17名官员中，9人预期2020年之前将降息，3月美联储点阵图预计2020年将加息一次，市场认为七月降息25个基点为概率为61.4%，降息50个基点概率为20.7%，2001年和2007年降息第一次均为50点的情况看，市场认为：尽管声明有重大改变，但整体鸽派，但程度不及预期。

市场反应：

会议后，美股小幅收高：道指少0.15%，标普涨0.3%，纳指涨0.42%，黄金涨1.06%，原油涨0.5%，美元指数下跌0.01%，十年期美国国债下跌3个基点，至2.06%

留给特朗普的时间不多了

一、欧洲央行可能“抢跑”：周二的欧央行利率会议，行长德拉吉：欧元区增长前景仍倾向下行，若经济前景没有改善，需要额外刺激措施，明确说：政策利率的进一步下调以及净资产的购买计划仍是可选项的部分。

这是德拉吉讲话中迄今为止最明确的信号，如果通胀预期指数仍然在低位，欧央行将在未来几个月降息。市场预期可能20个点的降息，并全面展开重启QE的计划

特朗普发推特：指责欧元区通过削弱本币来获得经济优势。而且“多年来，他们的这种做法一直没有得到惩罚”，特朗普坐不住了，欧元降息先于美元，将直接导致美元降息的部分失效：

二、经济数据不佳：上周五，美国劳工部公布的5月非农就业人数仅增加7.5万人，创三个月来最低，不及市场预期18万的一半。周一公布的纽约制造业指数跌至-8.6，创有纪录以来最大跌幅，欧元区经济景气指数创今年最低，德国指数也创2018年11月最低。

三、投资情绪恶化：美银美林最新基金经理调查结果：

A)投资者对经济增长悲观：调查显示50%投资者预计未来12个月全球经济增速降幅创历史新高。

B)投资者看空全球股市的程度创下10年之最：基金对股票的配比下滑32个百分点至净21%低配，创下有数据以来第二大月度降幅。

C)现金持有比例上升：现金配比从4.6%升至5.6%，这是2011年债务上限危机以来的最大涨幅。

资金则大量涌向政府债券和防御性板块。债券配比涨12个百分点至2011年9月以来最高，美国公债成为“最拥挤”交易，56%的受访者认为贸易战是市场面临的最大风险。

法国、瑞典、奥地利10年期国债收益率首次跌至0%；德国10年期国债进一步迈向负区间为历史新低。美国10年期国债收益率刷2017年9月以来新低；英国10年期国债收益率亦跌6个基点，创2016年10月以来最低水平。

目前可能进入降息竞赛中：

今年以来：印度降了3次，埃及降一次，5月马来西亚和菲律宾一次，新西兰和澳大利亚在5、6月各降一次；

利差方面，由于此前美联储的持续加息动作，目前趋势来看中美利差水平并不高，有利于汇率和资本进出的稳定，因为过大的利差会产生投机，影响正常的资本进出。

经济数据方面，不久前公布的5月制造业PMI数据再度回到荣枯线以下，水平与去年外部局势刚缓和时候相当，显然从中长期来看，国内想要保就业保增长，一定需要宏观政策来刺激。

基于这两个方面，短期来看，在面对经济下滑和改善流动性问题时，央行大概率会采用公开市场操作和借贷便利等工具进行定向微调，也就是结构性调整；长期来看，降税降费促进实体经济融资与增长是大方向，降息依然有可能性。