购买国债 利国利民「利民后利国」

很多人在投资理财时选择过国债。中国国债有多“硬核”？看了这条新闻你就明白了——10 月29 日起，中国国债将被纳入富时世界国债指数。届时，中国国债将“集齐”世界三大主要债券指数“入场券”，这也标志着全球投资者对中国国债的认可上升到新的高度。

今年是中国国债恢复发行40周年，它有哪些不平凡的成长故事？又是如何扮演好“利国”“利民”这两个重要角色的？今天海叔就带大家一起来了解。

大家都爱买国债

对于个人而言，购买国债收益高、风险低，是“粉丝”众多的投资渠道。

国债的“粉丝”热情有多高？“为了买国库券，老街坊们可以凌晨四五点钟就守在银行外面，甚至整宿不睡觉。”回忆起当年排队抢购储蓄国债的火热场面，81岁的北京市民王奶奶记忆犹新。

国债所具备的种种优势，让它没理由不“人见人爱”：

财政部代表中央政府发行，信用等级高、安全性好；发行利率固定，利息免税，收益稳定；认购起点低，承销银行均可办理，认购前无需风险测评，发行期次多，认购业务办理方便；可提前兑取，也可作为质押物于原购买银行进行质押贷款，变现灵活……“利息比定期存款高，安全可靠，又能支持国家建设，大家都爱买。”王奶奶说。

柜台买、网上买、手机买……如今，认购国债越来越便利。

今年5月发行的2021年第三期、第四期储蓄国债（电子式）推出了手机银行代销渠道，39家承销团成员中的28家同时通过网上银行代销，中国工商银行等4家还可通过手机银行代销。至此，中国国债迈入“掌上购买”时代。

中国财政科学研究院研究员张立承对海叔表示，随着中国迈向中等收入国家，日益增长的居民家庭财富和社会资本都需要寻求低风险投资渠道。目前，国债市场已经成为具有较大容量、能够充分满足财政筹资和投资者投资的重要场所。

压舱石、基准锚

投资者购买国债，所筹集的资金用在哪里了？资金都花在了“刀刃”上。

国债是筹集财政资金时的“压舱石”。海叔了解到，在中国经济起飞过程中，发行国债所筹集资金用于适度超前建设大型基础设施，或在特殊时期为解决关键问题提供资金保障，在补齐国民经济发展短板、推动高质量发展等方面起到了不可替代的重要作用。

例如，2020年，为筹集财政资金、统筹推进疫情防控和经济社会发展，中国发行1万亿元抗疫特别国债，所筹集资金通过特殊转移支付机制直达市县基层，直接惠企利民，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等。

同时，国债收益率曲线还发挥着利率“基准锚”作用。例如，国际货币经济组织（IMF）就将3月期中债国债收益率作为人民币代表性利率纳入特别提款权（SDR）利率篮子。

40年来，无论发行和存量规模还是市场流动性，中国国债早已今昔非比。

自1981 年国务院决定恢复国债发行并颁布《中华人民共和国国库券条例》以来，1981年发行国库券不到50亿元，2020年中国国债余额达20.89万亿元，增加5000多倍；2020年中国国债发行7万亿元，是1981年的近1800倍，占当年全国债券发行量的1/8左右。看市场流动性，2020年中国国债换手率达2.4倍，在世界主要经济体中处于较高水平，已超过日本、接近德国国债年度换手交易程度。

更有“国际范儿”

面对全球投资者，中国国债一边“请进来”，一边“走出去”，越来越有“国际范儿”。

“请进来”方面，中国国债完全纳入全球三大主要债券指数后，将吸引更多外资进入中国债券市场。有机构预计，到2021年底，外资对中国国债的持有比例可能从2020年底的9.1%上升到11.5%-12%。

“走出去”方面，人民币国债加快走向香港、澳门及海外市场，受到境内外投资者的欢迎。截至8月末，财政部已在香港累计发行人民币国债2180亿元，在伦敦发行人民币国债30亿元，在澳门发行人民币国债20亿元，余额501亿元。

“中国国债‘走出去’，有力推动了人民币国际化进程。”张立承表示，未来应继续完善境外主权债券收益率曲线，发挥中国国债在提供人民币产品定价基准方面的作用，不断提升中国国债“走出去”的广度和深度。

本期编辑：白天亮、聂传清

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