中日大规模抛美债「美债抛售」

最近这两天的债券市场可谓是经历了“腥风血雨”，主要经济体的债券持续暴跌，日本国债更是跌到熔断，欧洲央行也召开紧急会议，制定新政策应对该地区因国债被抛售而飙升的借贷成本。而作为“全球资产定价之锚”，一向被人们热捧的收益稳定又低风险的美债也失去了它的吸引力，遭遇其最大的两个海外持有国的抛售。

美国财务部周三公布的数据显示，中国持有的美国国债在4月已经跌至2010年5月以来的最低水平，仅为1.003万亿美元，比上月的1.039万亿美元减少了362亿美元。与此同时，最大持有国日本持有的美国国债进一步下降至2020年1月以来的最低水平，从3月份的1.232万亿美元降至4月份的1.218万亿美元。

此次抛售狂潮与美国国内的通胀以及大幅加息的预期息息相关。在本周三美联储宣布加息75点之前，美国通胀问题就已根深蒂固，创下40年以来的新高。美国此前宣布从今年3月开始正式开启加息周期，两次加息之后，今年5月的CPI却意外大幅上涨，通胀再次刷新历史。随着美联储继续“缩水”，美国国债价格大跌，中国投资者为了减少损失，大幅抛售也不足为奇。

对于日本来说，它既是美国的“好兄弟”，也是美债的最大的持有国，不过鉴于近段时间日元对美元持续贬值以及美元不断走强的趋势，未来的损失也不得而知，日本也不得不开始清算美债，进行大量抛售。据悉，算上4月卖出的139亿美元美债，日本已连续六个月减持，共抛售了1101亿美元，上一次进行如此长时间的连续抛售还是在2018年。

由于日本和中国是美债最重要的外国持有者，两国的抛售导致4月份外国持有美国国债总量大幅下降。数据显示，外国持有的美国国债从3月份的7.613万亿美元降至7.455万亿美元，为2021年4月以来的最低水平，这一举措也推高了了美债的收益率。

4月初，美国基准10年期国债收益率为2.3895%，月底飙升了约55个基点，达到2.9375%。

而到目前为止，美国10年期国债收益率已经突破3%。遵循着美债价格和收益率成反比的这一规律，收益率越高，说明美债价格越低，抛盘越多，这意味着对美国国债的大规模抛售依旧在持续，而且越演愈烈。

美国10年期国债收益率飙升至2011年以来最高水平/来源：彭博社

与外国人减持美国资产形成鲜明对比的是，今年5月，在新兴市场国家连续3个月整体面临资金流出的情况下，中国市场逆势迎来资金流入。具体来看，股票市场吸引了27亿美元流入，债券市场则流入了20亿美元。

国内债券市场的走势离不开近期疫情防控取得的成效，上海等地的复工复产提振了市场情绪。与此同时，最近国际货币基金组织将人民币在特别提款权（SDR）货币篮子中的权重从10.92%上调至12.28%，显著利好人民币，预计将增加海外投资对人民币的净买入。