企业 发债「国企债券爆雷」

证监会7月22日消息，日前，证监会与发展改革委、全国工商联联合发布了《关于推动债券市场更好支持民营企业改革发展的通知》，通过加强金融服务引导、市场监管规范和部门沟通协作等方式增强债券市场服务民营企业改革发展质效。

《通知》提出，加大债券融资服务力度，推动更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单，完善有利于长期机构投资者参与交易所债券市场的各项制度；依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意“逃废债”等违法违规行为；强化各级工商联及所属商会与有关部门的沟通协作，共同推动优化政策环境，引导民营企业自觉维护债券市场秩序，促进民营经济健康发展。

证监会表示，将会同发展改革委、全国工商联抓紧落实各项工作举措，合力推动民营企业健康发展。鼓励机构加大民企债券投资。

《通知》主要包括三方面内容：一是通过完善融资服务、推动产品创新、鼓励金融机构增加投入等方式优化金融服务体系，促进优化民营企业融资环境；二是通过教育引导、联合奖惩、追责问责等方式规范民营企业运营，维护良好市场生态；三是建立跨部门联络协调机制，加强证监会及派出机构、发展改革部门与各级工商联在规范和服务民营企业发展等方面的合作，及时分析新情况，商议解决重大问题。

根据Wind口径2022年上半年民企债共发行1487亿元，较去年下半年的1001亿元增长49%。据东方金诚统计数据，上半年民企净融资-544亿元，融资缺口较2021年下半年的1807亿元显著下降，也大幅低于2021年上半年的1669亿元和2020年的2238亿元。

　 过去几年，民企发债整体处于困境之中。2014年~2017年是民营企业融资相对顺畅的时期，民企发债净融资额基本为正，2018年起民企信用风险逐步暴露，债券融资违约多集中于民企，民企债券发行规模也出现下滑。数据显示，2020年民企发行信用债规模约4877.74亿元，远远不够借新还旧，当年净融资额为-1584.38亿元。2021年这一迹象尚未得到缓解，2021年同口径的民企信用债发行规模为2853.3亿元，下降了30.4％，净融资额更是降至-3548.42亿元。

为了缓解民企发债难题，今年的《政府工作报告》中提出“完善民营企业债券融资支持机制”，从国家层面做出政策支持。

3月下旬，证监会发文，于近期推出一系列支持民企融资的政策措施。根据证监会相关文件，具体内容包括推出科技创新公司债券、进一步优化融资服务机制、发挥市场化增信作用、便利回购融资机制、鼓励证券基金机构加大民营企业的业务投入、加强宣传推介力度、提升信披质量等多方面内容。

5月11日，证监会表示，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳定和促进民营企业债券融资。

6月29日，证监会官网披露，决定进一步降低交易所债券市场交易成本，对民营企业债券融资交易费用应免尽免，持续提升服务实体经济能力。截至目前，上交所、深交所、中国结算均在同日公告了相应措施，将于2022年7月1日起至2025年6月30日实施。

一系列的政策支持，不断地完善各种监管机制，未来随着经济稳中向好，民企经营基本面有望持续修复，叠加融资支持实体产业发展效果逐步显现，产业民企有望成为债券市场重要增量，民企发债将会迎来一个新的春天。