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为什么长债利率压低 股市的估值就会提升呢「利率上行对债市的影响」

2022-12-10 17:56:10 来源：执着的山丘yy

什么是长债利率压低？就是十债利率压低，这句话象标题这样直接问，你不太容易理解。但是换个角度就容易理解了。当央行降息时，就是压低长债利率，这时，就是央行放水，当央行放水，股市不管业绩如何，都会被流动性催起来，就是大水牛，这个牛市是靠央行多发了很多货币催起来的。

比如2015年。这个水牛就是估值的提升，而不是业绩的提升。这几年，美国的股票就一直是大水牛。逻辑如此一来，就变成了以下这样：宽松只要持续下去，长债利率就会被压低，而长债压低，那么股市的估值就会无限提升。但这个事，终究是要有个度的，那么这个度在什么位置呢？各国央行搞宽松，就是降低十债利率，也就是国债利率，就是压低长债利率，进行放水。因为现在全世界面对的问题是供给大于需求，是贫富不均导致的需求不足，所以通胀这根警戒线一直不能起作用。正常的情况下，央行就是看着通胀和就业两个指标，进行货币调控的。通胀起来了，收货币，就业不好了，就要刺激经济，放货币。所以，各国央行的活儿都不好干，是个两面派，又要看好货币，防止超发，又要看好就业，用超发来刺激经济。但现在的全世界问题是通胀的风险越来越小。主要是通缩的风险。所以，放货币就没档了。然而最终这个极限在哪？就是当通胀又来了或者美国的美元体系是否安全的问题。比如民粹主义要求增加工人工资成功，工人有钱了，可以带动消费了，通胀可以起来，通胀起来了，宽松就不能搞了，长债利率就不可能一直被压低了。民粹主义在某种程度上抵抗了贫富不均。另外，美国无限度地宽松，如果玩脱了，导致美元体系崩溃了，美元不值钱了，就会带来大通胀。玩宽松也玩不了了。就不能压低长债利率了。

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