天弘基金现在还能买吗「000961天弘基金」

这里聊的“可转债基金”是去年年报公布的2021年12月31日时，可转债类资产占基金总规模的一半以上，管理规模1亿元以上，剔除了被动的可转债指数基金。最后结果一共有35支不同基金经理的产品。时间有限，光从结果的角度回看过程，先拿2021年收益最高的前两支基金聊聊。主要目的是看超额收益是从何而来的，2022年一季度表现如何，未来是否还有持续性。

从收益上看，符合盈亏同源的规律，去年涨幅高的两只基金2022年一季度都出现了明显回撤。上一篇聊了前海开源可转债-曾健飞，今天聊聊天弘添利这只基金。

杜广是债券研究员出身，2017年加入天弘，2019年11月开始管理基金，和曾健飞成长节奏很相似，他们应该年龄都差不多。但是杜广的管理规模将近400亿，这只转债基金算是他基金中规模比较小的。

2021基金年报中的观点明显更加认真务实。首先在投资策略中说明了换手低的逻辑，保持高的转债仓位，弱化择时，从自下而上角度去挑选有机会的行业和个券。全年唯一一次择时是9月上旬开始持续在做一些大的风险防范的动作。二是对未来的观点：目前虽然处于估值高位，但在有大的产业变革的背景下，中小盘股依然可能在未来1年甚至数年保持相对强势的状态，目前没有特别强的系统性降低仓位的理由。

在2020年一季度持仓银行转债仓位很重，随后逐渐变得更加均衡。在2021年底有色行业债仓位大幅增加。基金低换手下，结合上面行业变化的图，我理解大概率是行情变化造成的。可能这个管理人每天在做的只是研究个券，买入后等着被赎回。

杜广的风格明显不同，持仓平均溢价率几乎均高于市场同期，持有价格都是低于市场平均价的。表现出基金更能凸显转债的下有低的特性。市场剧烈震荡下行时，提供缓冲，比如2020年初春节第一天大盘暴跌-7.72%，中证转债指数-3.53%，而基金仅跌了-1.96%。在市场逐步回暖时，回撤极小，净值曲线堪称完美。但是也凸显了转债特有的缺陷，那就是债市利空时，如2021年一季度，市场对违约担忧情绪下，2020年12月-2021年2月5日基金下跌-12.65%，同期大盘上涨1.3%，中证转债指数仅跌-4.4%。

综合来看，这只更像是传统意义上的转债。能在低换手且溢价如此高的条件下拿到去年40%以上收益的成绩，表明了杜广优秀的标的选择能力。但是在目前可转债市场估值高企的环境下，这只基金可能会面临股市下跌风险和溢价率向下修复的双重风险。这点请大家务必了解。

此文中涉及的投资标的仅做个人学习和日常记录。并非推荐，盈亏自负。希望感兴趣的朋友多交流沟通。