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2023-01-08 13:01:33 来源：寻找利基
网上很多介绍打新的文章都是建议可转债上市第一天卖掉，获得打新收益。那么，有没有预判的方法估算可转债上市的合理价格，把打新收益最大化呢？
答案肯定是有的。这里介绍一种相对简单的方法，就是用和同评级、同行业、转股价值相近的已上市的可转债做对比，确定未上市转债的合理价格。
这种方法背后其实蕴含着这样一个朴素的道理：相信市场是有效的，市场上用真金白银砸出来的钱是聪明的，经过市场多重博弈后的转债价格已经是相对合理的。
下面以一个案例来说明。
科伦转债，债券评级AA ，行业为医药-化学制药，转股价值100.99元。
我们搜索同评级同行业，发现只有一个敖东转债，其溢价率为30.52%。
因此，科伦转债的价格是100.99×(1 30.52%)=131.8元。因为科伦转债的转股价值高于敖东转债，科伦的溢价率应该小于敖东转债，所以科伦转债的价格应该低于131.8元。
由于和科伦转债类似的转债很少，可信度不够，因此我们退而求其次，筛选同评级、转股价值类似的转债。下图黄框为转股价格列，红框为转股溢价率列。
我们取转股溢价率的平均值作为科伦转债的参考溢价率，平均值是20.89%，科伦转债的价格是100.99×(1 20.89%)=122.1元。
综上，科伦转债的上市价格位于122.1-131.8元之间。注意：由于本文采取的数据(2022.04.01)距离科伦上市时间还有几天，所以结果只能作为参考，重要的是学会这种方法。
总结先用同评级同行业筛选。如果转债数量小于3个，取转股溢价率最小值。再用同评级转股价值相近筛选，取筛选结果的转股溢价率均值。则实际的转债上市价格位于这两种情况之间。如果同评级同行业筛选结果很多，我们再增加一个条件“转股价值相近”，然后取筛选结果的转股溢价率均值求转债上市价格。本方法没有采用纯债溢价率求转债上市价格，是因为大多转债投资人的目的都在于寻求正股股价提升带来的利益，转债上市后，随着市场情况的千变万化，可能才会根据纯债价值做出一些博弈，因此估算上市价格舍弃了纯债溢价率这一指标。免责声明：本网站所有信息仅供参考，不做交易和服务的根据，如自行使用本网资料发生偏差，本站概不负责，亦不负任何法律责任。如有侵权行为，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
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