可转债为什么会有溢价「可转债为什么溢价那么高」

#可转债#

明天可以打新的可转债

1.唐人转债，072567，折价1.99%，AA级，6年期，每张持有到期本息合计可得115.3元，正股为今年最火的猪肉概念股，建议顶格申购。

正股唐人神为生猪产业链一体化经营企业，主要业务包括生猪的饲料生产、种猪繁育、生猪养殖和屠宰加工等。近年来业绩增速先降后升，前三季度营业收入同比增长2.19%，扣非净利润下降0.63%，销售净利润为1.61%，加权ROE为3.75%，负债率为43.9%，市盈率54.1（TTM，过往四季度），处于历史中位数附近，整体市值为76亿元，属于业绩波动大、负债适中、质地一般的小盘周期股，受益于生猪的高景气，业绩仍将持续回升，可转债未来6年上涨到130元的概率存在。风险是，业绩不稳定，受猪的景气影响较大。

2.新天转债，072873，折价1.9%，A 级，6年期，每张持有到期本息合计可得120元，正股为医药行业股，建议顶格申购。

正股新天药业为新药研发、生产和销售为一体的医药行业高新技术企业，主导产品集中于泌尿科、妇科等细分领域。近年来业绩增速先降后升，前三季度营业收入同比增长12.88%，扣非净利润上升12.4%，销售净利润为11.72%，加权ROE为10.19%，负债率为36.58%，市盈率26.1，处于历史较低水平，整体市值为20亿元，属于增速适中、负债偏低、质地适中的小盘股，遇到牛市预计会有不小的涨幅，可转债未来6年上涨到130元的概率不小。风险是，公司整体实力偏弱，抗风险能力较低。

最近有网友咨询，为什么可转债会出现溢价？

例如烽火转债，本息到期合计仅为111元，为什么一开盘就涨到120.3元呢？

这是可转债的属性决定的，可转债到期本息111元是其作为一张债券能够拿回来的现金总和，但可转债还有一个权力是转股。按照合同，自2020年6月8日开始，该可转债能按25.99元的转股价格，将可债券全部转换为股票。如果市场预期未来正股的价格会上涨，那么转换为股票可以赚取更多的收益。

例如转股期间，假设正股价格上涨到30元/股，按照25.99元转股，每一股可以多赚15.43%，这一部分多赚的钱会提前反应到可转债的价格上，可转债也就出现了溢价。

日常可转债有两个溢价：

一是转股溢价，等于“可转债现价/转股价值-1”，表示按照现在的价格转换为股票，可转债的溢价情况，该数值越大，市场越看好未来正股的上涨，债券的波动率会越大。一般信用级别越高，可转债的转股溢价也越高；可转债价格超过130元后，转股溢价会降到0以下。

二是纯债溢价，等于“可转债现价/纯债价值-1”，表示相对同信用级别、同期限的债券，该可转债的溢价情况。在绝大多数情况下，可转债的纯债溢价指标都大于0。该数值越大，可转债股性越强，安全性越低，越小则债性越强，越安全。