大量增发国债「通货膨胀增发国债」

日本《富士产经商报》4月8日刊载题为《大规模增发国债的时代到来》的报道称，为应对新冠肺炎疫情，日本和欧美各国相继出台大规模经济对策。为了给实施经济对策提供资金保障，各国政府发行巨额国债，其依据是使扩大财政赤字正当化的“现代货币理论”。有人指出，疫情平息后大量发行国债可能成为常态。

报道称，美国国家经济委员会主任拉里·库德洛6日透露，考虑向特朗普总统建议发行“战争债券”，确保应对新冠肺炎疫情的经济政策的资金。

库德洛表示，应该发行债券，为应对新冠肺炎全球大流行筹措资金。

为避免新冠肺炎全球大流行导致世界经济失速，各国相继出台史上最大规模的经济刺激政策。安倍晋三政府7日在内阁会议上决定，出台历史最大规模的经济对策。美国在推出历史最大规模的2万亿美元（1美元约合7元人民币）政策后，还在加紧制定第四轮刺激计划。欧盟为支持各国增加财政支出，取消了成员国政府借款上限规定。

发行国债现在成为支持一系列大规模经济对策的“保险绳”。在长期低利率环境下，世界债务总额已达历史最高水平，今后将进一步扩大。

报道介绍，与2008年金融危机之际同样，各国对出动财政工具持积极姿态。英国欧利盛-SLJ资本公司的任永力分析称，要求尽可能实施大规模经济刺激政策的政治压力是无限的。

不过，如果财政赤字持续扩大，则可能给经济带来严重的负面影响。新冠肺炎疫情平息后，要求健全财政的压力可能增加。

报道称，美国彼得森国际经济研究所所长亚当·波森表示：“上次金融危机发生之际，经济学家一致认为有必要迅速采取大规模经济刺激政策，但尚不清楚当前政策能否持续。如果新冠肺炎疫情造成的混乱在数月内平息，我们希望停止财政支出。”其实，德国3月已表明，一旦渡过新冠肺炎危机，则恢复财政紧缩路线。

不过，我们也无法断言所有国家都对财政收支平衡持积极态度。荷兰商业银行首席国际经济学家詹姆斯·奈特利以美国为例表示：“如果特朗普在11月总统选举中成功连任，很难想象他会采取紧缩政策以重建财政。”在这种情况下，财政和金融政策的界线可能更加模糊。奈特利预测说：“为从账上勾销部分国债，各国中央银行可能被迫采取某些措施。今后政府可能进一步要求采取强硬措施。”

报道认为，现在，包括日本在内的很多国家原则上禁止中央银行直接接收国债，但“现代货币理论”允许这一操作。许多经济学者认为“无法阻止财政赤字”，因此不接受“现代货币理论”。但任永力说：“在财政政策刻不容缓的背景下，这一趋势正在改变。”

任永力表示：“中央银行全盘接收巨额财政赤字可能成为‘新常态’。不管是否有意，我们都在向‘现代货币理论’切换。”

资料图片。新华社