震荡市场下 如何让自己的钱袋子稳步增值「如何让自己的钱增值」

一个分化的市场。

从股票市场看，虽然大盘一度站上了3700点，但是总有一种感觉没赚到钱。

截止到9月14日，我们看市场的宽基指数：

上证50指数-12.43%

沪深300指数-5.64%

中证500指数18.68%

创业板指数9.11%

中证1000指数19.11%

今年的中小盘股明显要高于大盘股，如果选错了，相差也不少。从行业看，前几年涨幅不错的医药、消费等行业走跌，而科技、周期行业涨幅靠前。

本身看，权益类市场波动就比较大；无论是通过股票、还是股票基金参与，都要承受一定的波动。

下面是标准普尔家庭资产象限图，也是在全球范围内比较流行的家庭资产配置图。其实，我们从图中可以看出，家庭资产配置里“保值升值的钱”占比最大为40%。

这部分钱的特征就是本金安全、收益稳定、持续成长，涉及到的产品包括了债券（债基）、信托、分红险等固收类投资产品。

其实大部分人，对固收类产品需求是很大的，而用债券基金或偏债混合基金代替传统理财产品，也成为一种主流的趋势。

固收产品，我们要的是“稳”，其实就是持续稳健地赚钱。

公募基金里的固收产品，包括了债券基金和偏债混合基金，按照中基协的分类，单纯债券基金就有1713只。这还是仅仅债券基金的数量，所以如何选择合适的债券基金/偏债基金，也不是一件容易的事情。

债券基金一般来说，被动型的指数债基很少，大部分管理以主动为主。既然是主动投资，那必然主要就要考虑基金经理的水平。我之前也总说，债券市场要比股市更为复杂，所以更需要专业的老司基带路。

偏股基金，往往波动较大，不少个人投资者购买，而管理不错的基金，很快就会被市场发掘。相反，债券基金主要以机构投资为主，债券基金经理往往比较低调。

提到易方达基金，大家可能会想的是易方达三剑客：张坤、萧楠、陈皓，这三位都是权益类投资的基金经理。

今天，我们聊的是易方达基金的另一位固收大佬——胡剑。张清华是混合资产投资部的总经理，而胡剑是固定收益投资部的总经理。如果非要区分两位基金经理，可能胡剑投资偏重债券多一些，管理的基本也都是债券基金；而张清华债券投资为主，也有其他多元资产的投资。

胡剑，目前管理12只基金，规模共计582.57亿。代表基金易方达稳健收益债券A，A B类最新的规模为256.81亿。2012年2月29日开始管理这只基金，到现在已经管理了9年又200天，累计回报达到了147.24%，成立年化达到7.35%。

长期业绩优秀，持续赚钱效应明显

我们选取了完整的八个年度2013年到2020年，全部实现了正收益。而且八九年的时间周期，债券市场经历了几波牛熊周期。这个成绩也足够优秀。2021年以来，这只债基涨幅7.60%，也是处于优秀状态。

（来源：天天基金）

从这只基金中报的资产组合情况可以看出，这只基金权益类投资占比11.85%，固定收益投资占比为83.62%。属于二级债基，就是可以少部分投资股票，但大部分投资（80%以上）债券的一类基金。

（来源：基金中期报告）

注重把握回撤，体验更佳

同时，我在choice数据上，拉了一下这只基金近5年时间里每年的最大回撤，可以看到年的最大回撤数据控制在5%以内。最大回撤怎么理解呢，就是比如去年的2020年里净值最高点和最低点，只有2.95%。

（来源：choice）

总体看，回撤上控制得不错。基本处于稳步增长的趋势，下面这个图看起来会更加直观。这是从基金经理开始管理以来到9月14日的曲线，对比曲线是大盘指数。

（来源：choice）

我们摘取了中期报告里的基金经理展望的一部分内容：

“展望未来，我们认为经济基本面将大概率保持平稳，债券市场收益率将呈现区间窄幅振荡行情。

从供给层面来看，过去五年中国经济持续面临供给侧改革、中美贸易摩擦、新冠疫情等因素的负面影响，整体投资水平不足，这使得经济基本面的供需关系较为健康，体现为企业产能利用率持续高位。因此基本面出现大幅下行的概率不高。

从需求层面来看，去年下半年疫情逐步恢复以来，出口增速持续在较高水平，并带动制造业投资恢复上行。我们认为后续若伴随疫情进一步缓解，该趋势有望维持。海外需求的持续恢复将对出口的高增长形成较好的支撑。制造业投资中，受海外疫情负面影响更高的行业，其投资增速依然在较低的水平，后续有望恢复。另一方面，国内消费端恢复持续偏慢，也使得下半年仍有一定的增长空间。

政策上大概率延续上半年宽货币紧信用的思路，有利于债券市场获取稳定的票息收益和杠杆收益。而权益市场将大概率延续分化的走势，主要从个股选择上获取更多的超额收益。

组合操作方面，组合后续将继续回归相对中性的债券仓位和久期水平，提升静态收益，权益方面将积极进行个股和转债个券选择，获取相对稳健的持有期收益。”

每次看胡剑的季报观点，都会涉及到股市、债市两部分。其实，同时擅长股、债两个市场的基金经理少之又少。

而胡剑作为管理产品超过9年的，股债投资大佬，其持续稳健的赚钱的管理水平，还是比较难得了。想要稳稳持续赚钱，不妨关注易方达稳健收益债券A (110007)。

【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。