全球国债价格飙升意味着什么意思「国债暴跌的原因」

自今年春季以来，全球国债收益率崩溃的形势迅速蔓延。上周，德国和法国的十年前国债收益率降至历史低点，美国十年期国债收益率则在2016年以来首次跌至2%以下。

华尔街日报指出，债券收益率的崩溃预示着经济衰退可能即将到来，全球央行不得不降低利率以试图阻止经济衰退。

但是，在美国股市释放出来的信号却和债市有所不同。上周四，标普500指数上涨至今年4月以来的最高。

不过，也有市场分析认为，美股上涨反映出的是市场对美联储在今年下半年通过降息来抑制经济衰退的预期。

美联储于上周发布的议息声明中暗示下半年降息。利率期货反映市场人士预期美联储今年最少降息两次，最早会在7月行动，9月和12月份的美联储会议降息的概率超过九成。

降息预期影响下，债券价格今年已经累积了一定升幅。有市场人士表示，如果美联储如预期般降息两至三次，美国10年期国债收益率或会进一步跌至1.7%，较目前的定期存款利息还低；债价则会随降息进一步上升，但空间已经不大。

此外，还有一些长期因素也在影响主权债的收益率。例如，由于人口老龄化以及随之而来的生产力疲弱也在拖累全球经济。投资管理公司Hermes的高级经济学家Silvia Dall"Angelo认为：

人口老龄化意味着潜在增长率下降。这反过来又增加了储蓄并抑制了投资。央行之所以挣扎是因为他们无法真正控制这些因素，从某种程度上说，它们可能会使情况变得更糟。

在这方面处境更差的欧洲，不少国家的主权债利率已经跌至0以下。

例如，向来是欧洲经济“稳定器”的德国，其债券价格也在今年不断上扬。本月早些时候，德国十年期国债收益率跌至-0.32%，为历史最低点，这意味着购买本期德国国债的人需要向德国缴纳利息，而德国政府则可以在金融市场通过借债实现盈利。去年，该债券的收益率曾有0.5%，之前的历史低点出现在2016年7月，当时德国国债的利息为-0.205%。

彭博美东时间上周二报道称，在全球发行的主权债券之中，收益率为负值的债券规模已经达到12.5万亿美元，刷新史上最高纪录。在此一周前，这一数据为11.7万亿美元，自去年9月以来规模增长将近一倍，仅略低于2016年6月末创造的史上最高水平。

今年上半年，全球经济疲态已经凸显。

据新华社，世界银行本月初发布了最新的半年度《全球经济展望》报告，将2019年全球经济增长预期下调0.3个百分点至2.6%；而1月时的预期为2.9%。

世界银行表示，最新预测认为全球经济增长将处于2016年以来的最低水平，下调幅度也是三年来最深。全球贸易增速从年初预期的3.6%下调整整一个百分点至2.6%，创2008年金融危机来最低。

2.6%的全球经济增速将远低于2018年的实际增速3%。同时，这份报告也下调了2020年全球经济增速预期至2.7%，今年1月初曾预期2.8%。

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