U042600「计划反着买」

本周周初，大家的目光被美伊争斗吸引进去。毕竟伊朗防守反击导弹打美军基地，加上波音737又在伊朗坠毁两件事情足够吸引眼球。

但也有媒体报道了我国要将“居民储蓄转化为资本市场长期资金”这个举措，新闻一般求快，没有说的太深，大部分公众号是拿着后面银保监会的权威解读来解释一下。

我们一周一次的文章还是深说一下这个计划，除了稍微细细研究一下这个究竟是什么意思，更重要的我还是想看看如果落地后我们普通人应该怎么办？

我们先有个思路进行推导，等到出细则之后再进行修正也不迟。

（一）举措的出处与背景

1月5日在银保监会的网站上公布了《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，意见中提出了原话是：

其中就是多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金这句话引起了关注。

担心容易公众误解，银保监会在6日直接发布了关于上述意见的“权威解读”

说明一：首先不是直接鼓励居民直接拿储蓄炒股，而是让居民的储蓄（收入-支出后剩余部分）进入投资机构，让投资机构进入股票市场进行炒股，进入债市买债券。

说明二：在直接融资发达的美国和英国，他们通过养老基金，共同基金来投资和配置资产是一种常见的投资方式，我国监管部门也是这个思路，主要培育机构投资者，当然机构投资者一部分资金来自于居民。

首先解释了，不是直接让个人去炒股买债券，我国相对短暂的股市历史证明了散户进去是亏多赢少，如果这种鼓励方式相当于变向收刮民脂民膏。

那么提倡哪种方式呢，就是美国的401K养老计划模式。担心群众没有明白，还说了“我们监管部门也是这个思路”。那么相信中国版“401K养老”

一般说养老有三大部分：

第一个是社保中的养老保险，退休拿钱；

第二个是企业年金，退休后拿钱；

第三个是个人储蓄，自己留着养老。

中国的企业年金是怎么回事呢？

如果你是国企、央企的人可能会遇到，他是在04年设立的。本人是在12年左右遇到了，主要是在社保缴纳的基础上，个人“自愿”的原则每月再上交工资的2%左右，公司再给你交同比例金额，作为你补充的退休金。这样在公司工作直到退休后，你就能在国家养老的基础上，国企再给您发一份企业年金的退休金。

我遇到的这种实际上是DC计划（缴纳计划版本），相当于缴纳固定，后面按照缴纳基数的一定比例进行返还。不是拿到市场上炒股，相当于第二个养老保险。

这个东西对50岁快退休的人十分合适，交10年就能多领养老保险，对年轻人很不利，因为不能转年金，离职就没有了。要是想留着需要把人生最重要的四十年都留在一个单位。。。。。。

那么这次国家说的是哪种企业年金呢，缴纳后交给专门机构去炒股买债券去，为了争取超额收益或者遇到以前重来不会有的亏损。

我们接着说说国外的是怎么一回事吧：

（二）国外401K计划是怎么回事

美国401k计划也称401K条款，401k计划始于20世纪80年代初，是一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度。

按该计划，企业为员工设立专门的401K账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户，而企业一般也按一定的比例（不能超过员工存入的数额）往这一账户存入相应资金。与此同时，企业向员工提供3到4种不同的证券组合投资计划。员工可任选一种进行投资。只有员工退休时，可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用。

优点部分：

1、员工离职了之后是随着员工走，不是离开一个企业之前缴纳的全部白费了，这样员工愿意，企业会加重负担。

2、美国的社保体系不是100%覆盖，所以这个401K相当于一个机会，且是自愿缴纳，所以不是所有美国人都缴纳。

08年时候美国退休老人只有34.2%能领到退休金（含社保和401K两部分）

3、高收入的人，可以多交一些企业年金（交到顶格），美国17年最多一年交16500美元，超过16500部分要纳税，毕竟不能让富人占太多便宜。到退休时候分批领取，合理避开部分个人所得税。

缺点部分：

1、美国企业不一定主动愿意交这个，相当于还是强迫交一部分钱，埋怨增加负担。（对比我国只要工作要求强制交社保，而且还让国企股份转社保，充实资本，我们国家这么看还是相当保护弱者的）

2、这个钱是缴纳给机构买股票、债券等金融产品，进入股市、债市后，收益与亏损是都有的，缺点在于不像是之前在银行了，只有收益，没有亏损。优点是如果遇到股市大涨，你这部分账户的收益会大大增加。

如果像美国基金操盘人03年买到了安然公司的股票，结果安然破产，基金损失严重你也没有办法。

3、如果国家人口年龄比例是金字塔形，对缴纳人有利，如果是倒金字塔型，不排除年轻人到退休时候，里面账户资金都被父母那辈提取完了……

（三）普通老百姓是否要买？

根据美国执行的情况，美国人用了401计划后就想当然的认为“老有所依”，超前消费增加，居民储蓄大幅下降，带动了长达10年牛市。

作为普通老百姓：

1、薪酬比较高（月薪4-5万的），缴税比较多的，建议根据其可以选择的额度可以精算自己避税的金额，交！月薪10万以上的无脑交顶格就行了。

2、个人自控能力强的，在出台这个政策时候自己每月定投股市指数，优点是自己可以随时存取。

3、现在年轻人能够每月存一笔钱是很难的，有一个强制的制度让你存一笔钱其实也不错，存不住钱的人建议也交。

4、按照中国股市和国力，预计2049年前都会不错，人口老龄化都还好。在这之前退休的，尤其是还有15年就退休的同志们，肯定是买买卖比较合适。还有30多年退休的，看这个政策退出情况是否良好吧。毕竟大部分是不可能提前拿出来。

总的来说，买比不买强，但要想得到超额收益，前提是有一个超级牛市，并且你正好在这个阶段退休了，将会最为受益。 稍微具象化一下，预计2035-40年退休的人会有好的收益。当股市大跌时候你退休，可能收益就有限了。

其余人就把他当做定投理财吧，毕竟机构购买股票还是比自己瞎买股票强很多。

（四）文件中说的其他有意思的事。

其实除了这个储蓄转资本事情，还有很多措施值得细品。

举例如下：

1、银行定位

城市商业银行要建立审慎经营文化，合理确定经营半径，服务地方经济、小微企业和城乡居民。

农村中小银行要坚持支农支小市场定位，增强县域服务功能，支持乡村振兴战略，助力打赢精准脱贫攻坚战。

明确定位及区域，不会让你大发展了，中小银行的员工挣大钱比较难了。

2、十九大四中会议说的知识作为要素分配的配套措施

支持银行业金融机构向科技企业发放以知识产权为质押的中长期技术研发贷款；

试点为入选国家人才计划的高端人才创新创业提供中长期信用贷款。

3、积极委托处置问题金融机构：

多措并举深化高风险中小机构改革和风险化解，采取不良资产处置、直接注资重组、同业收购合并、设立处置基金、设立过桥银行、引进新投资者以及市场退出等方式。加大资产清收力度，维护机构合法债权，最大限度减少损失。

后面几年接管包商银行的事情不会少

4、加强重点领域风险防控：

银行保险机构要落实“房住不炒”的定位，严格执行房地产金融监管要求，防止资金违规流入房地产市场，抑制居民杠杆率过快增长，推动房地产市场健康稳定发展。

银行这边没有放松的迹象。

5、增强抵御风险能力

全球系统重要性银行要前瞻性做好资本补充安排，增强总损失吸收能力。

我查了一下这两句话的中的几个重要词语：前瞻性、全球系统重要性银行（之前中国的是中农工建四大家）、总损失吸收能力。发现引申含义很有内容。

别的不多说，上面这两句话个人认为就是中央经济工作会议中的那个核心一句话：

“我们要做好工作预案”其中的一个预案。

不多说这个了，我们静待事态的发展吧。

参考资料

1. 杨进、吴倩、张忠安《养老金“委托投资”不等于“入股市”》 《广州日报》2012.3.22.A3版

2. 中国版“401K计划”有望引资千亿 ．腾讯[引用日期2013-12-10]

3. 美国养老金投资共同基金的新发展及启示 于蓉，朱俊生 2005年第12期 南方金融

4. 中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见

5. 银保监会权威解读来了！鼓励居民通过机构投资者开展价值投资！努力实现制造业贷款不低于贷款平均增速