美国养老金入市401k「养老金概念股票」

介绍米国人的养老金体系之后，小景今天开始深扒对资本市场影响深远的401K。

数据显示，401k计划的投资策略兼顾了安全性和成长性，长期获得了6%以上的年平均回报率，而且通过资金的不断补充和投资获取收益。1984年至2014年6月30日，401K的规模从917亿美元增加到4.4万亿美元。

此外，美国推行“401K”计划后，其资金迅速与股市形成良好互动，道琼斯指数在1978年到2000年间累计上涨1283.25%。

(小景说：为什么近来国内“养老金入市”的提法得到了市场的热烈反应，部分原因也在于美国的养老金入市极大程度地和股市的发展相辅相成。)

那么，为什么401K 的发展和股市相得益彰？

这得从401K的投资运作开始说起。

美国401（K）计划成功的背后有一个成熟的资本市场作支撑。资本市场是401K计划发展的重要推手。

美国很多家庭首次接触资本市场就是从养老金投资开始的，在这一过程中，养老计划参与者对股权文化、信托文化的认识不断加深，中小投资者对美国股市中长期的发展充满信心，反过来刺激了养老金计划自身的发展。

从上图可以看出，401K资产中超过一半的比例投资于共同基金。

截至2014年一季度的数据显示，投资于共同基金基金的资产占401（K）总资产的比例为64%，股票基金、平衡型基金、债券基金和货币基金等均有涉及。剩下的资产则投资于公司股票（雇主公司）、银行理财等。

1980年至 2010年，美国标普500股票指数的年均收益率为9.7%，远远战胜通胀指数。资本市场保值增值的效果显著，401（K）资产规模与美国标普500指数的相关性高达0.73。

在早期阶段，401（K）计划发起人提供给参与者平均3-5只投资组合产品，而当前其提供的投资组合数量平均上升至20只左右，极大丰富了参与者的投资选择。

值得一提的是，401K计划资产配置结构较为稳定。在过去的10年中，美国股市经历了2001年的互联网泡沫危机和2008年的金融危机，除了股票市值波动对401K的资产结构有一定的影响外，计划参与者并没有大规模地改变资产配置结构。

截至2012年底，401K资产仍有接近40%投资于股票型基金，11.8%投资于债券型基金，4.1%投资于货币基金。而投资于雇主公司的比例逐年下降，从1996年底的占比19%下降至2012年底的7.2%。

此外，不同401K计划参与者的资产配置结构与其年龄有着密切关系。数据表明，年龄较小的计划参与者偏好于股票类投资，而年龄较大的参与者持有更高比例的低风险产品。

同样是截至2012年末的数据显示，

20岁的左右的401K参与者，权益类资产配比高于80%的达到63.5%仅有8.9%的年轻人不配置权益类标的；而60岁左右的401K参与者，仅有20%将权益类仓位配到八成，而15.5%的参与者则不配权益类标的。

（此处提到的权益类资产包括股票型基金、公司股票和平衡型基金的股票部分。）

小景划重点：

虽然美国当年推出“401K”计划的初衷是为了鼓励美国国民增加养老储蓄，而出人意料地与股市形成良性循环、迅猛增长，不但成为美国1978年至2000年长达22年大牛市的有力推手，其本身的资产规模也大幅增长。

研究这样的案例我们会发现一个很有趣的地方：

风险偏好较低的养老基金并非一定不能触碰权益类资产，只是投资的方法需要在实践中不断地试错和更新。

401K的投资运作精彩纷呈，但其只是美国人养老金的主要构成部分之一，其实国内的情况也差不多，我们既需要国家统一运作的养老金计划，也需要自己提高技能做点储备，构建自己的401K。

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