2021利率趋势「未来三年银行利息会有大的变化吗」

英国的cpi到了5.4，美国的cpi到了7，欧洲的cpi到了5，德国的cpi到了5.3，加拿大的cpi到了4.8。而这不是更可怕的，因为1月的油价在继续暴涨，所以这势必预示着到2月的1月cpi各国可能更高，而油价奔90超过90那一刻，基本上因为2月的油价基数去年2月63，1月53，布油1月57，2月66，也就是说，油价的基数到2月涨10美元这个挡已经明朗，而2月到5月基本上只要油价在90美元以上，请记住前期的基点效应就是减半，所以像基点效应可能减半，而美国的基点效应本来是1.4到5.4，如果减半就是2个点而在1.7之时如果奔8，那么我们可以清晰的说今年基点效应能不能降到6以下都难说，所以对全球各国央行而言，今年只能启动大幅加息来应对，而利率水平对发达经济体而言，利率在2以下，还是可控，但是当今年都奔2，而cpi根本没有跌下来多少，2023年利率水平只能更大幅度的上调，那么奔3奔4完全可以预测。

而英国的cpi出来后，我说得很清楚，在美联储最后那嘴来降息的时候，英国用2次加息基本让美联储不采取行动的空间全面被粉碎。也就是说缩减结束qe的政策空间已经没有了，而且美联储将面对更凶险的cpi，将面对加息空间更险峻的局面，可以大胆的预测2月英镑可能又迎来一波上涨，如果不涨把英国的加息政策空间给消化了，英国一定等到5月才加息吗？3月17号英国早面对cpi破6乃至更高吗？

为什么会喊出加息第一次两码，为什么喊出加息七次，说白了就是市场对加息就能控制通胀的信心已经在丧失，而今天我们必须要说当今天需要让市场有信心，比如一次加息4码到5码，请问低利率政策空间还有吗？而这就是我说的当去年夏天通胀就到4.2时，美联储就采取行动，今天我们一个月一个月的减，可以政策缓慢走，通胀只要能控制住，成长数字低一点可以用低利率来解决，结果美联储的鸽派们非要告诉我们不行，导致通胀数字越来越高，成长率也没好看。请告诉我当市场对美联储控制通胀的信心削弱乃至丧失时，美联储慢加息会怎样，就算3月只加息一码，今年加三次到四次也是100点，利率到1，但是通胀数字依然高，到时候中期选举失败，2023乃至2024就是大选年，共和党一旦中期选举胜利，2023年五月特朗普就会宣布参选总统，到时候2024大选等于就开启，请问2023年如何面对高昂的通胀数字，我认为唯一的方法就是用更大幅度的加息来显示决心，请问1到2，利率差多少，不就是4码，2个50点吗？等于一次加2码，也就是加2次，而加3次等于就到2.5，所以再加息就轻松破3乃至奔4，而如果今年加息奔7次，请告诉我，明年就会不加吗？

所以美国cpi奔8，基本上对美联储实施低利率政策空间已经没有了，而利率到3左右就能控制通胀吗？如果不能，那么美联储加息到4到5将很有可能，而这一切还是在油价能基本稳定的情况，如果油价真的奔150美元一桶，请告诉我美国利率就真的能在5以内吗？我不敢说，利率会不会奔10，没人能回答。

因为你美国在加息，各国央行也在加息，一旦进入加息竞赛，就不是看你的加息，而利率水平越高，加息幅度越高，那么低利率政策就等于在全面结束，加息加码就是更快的告别低利率，利率在2到3以下好歹还是金融危机以来的最高利率范围也就是10码，所以不论加息7次论，一次加息2码论，如果要问金融危机以来利率最高值也就是2.5，所以超过2.5不论怎样都是创造新高，而金融危机之前普遍利率都在5.25的高点，所以越接近5，越代表利率水平越高，而若超过5.25奔10，那将是里根和老布什时代的美国利率政策。

而我们为什么要谈美国利率的顶点问题，根据过去40年的经验，当美国利率越高，那么这个高值可能影响未来10年乃至20年的利率环境，为什么美国会有5.25和6的利率环境，因为80年代美国的利率环境最高是20，然后从20降到10左右，整个1980年代美国大多数时间都在10乃至15到20，到了90年代才落到10以内但是也在5以上，然后到了2000年落在5左右，也就是说利率环境越高，对后续的政策环境影响越大。

所以如果在10码以内那么还是金融危机以后的利率环境，如果超过10码的加息，越逼近3逼近4逼近5，那么就是2008年的利率环境，而如果超过20码，超过5的利率环境，越逼近10，那么利率环境就越逼近上世纪克林顿时代乃至更早的政策环境，而利率在5以内，在3以上，即使有降息还有1到2的空间，也就是说还可能降息到0，如果利率在 5以上，越逼近10，那么将来即使降息，能降到多少呢？可能也就是3而不会再有零利率，我们必须要明白一件事，那就是加息需要时间，降息也需要时间，一旦加息幅度越高，前后的影响就将是0这个数字可能10年乃至20年都不会再轻易看到，只要政治局面基本稳定，也就是说美联储加息幅度越高，那么今天的零利率再次出现的几率将越低，即使有，可能5年10年20年乃至更长，这与利率峰值的顶部在那里密切相关。

而美联储势必带动新西兰澳洲欧盟英国和加拿大，而今天0利率负利率的国家就这么几个，实行利率在2以内的也就这么多，而美联储带动的利率越高，各国为了反制美国从而让自己国内通胀受到控制，自己的利率也只能更高，英国2月加息就0.5了，请问英国cpi就受控了吗？英国过去14年最高的利率也就是0.75，而加息再2码就破1，而到那时候英国cpi就能真的低了吗？而英国需要加息到1，到2，到 3，你觉得加息到多少，英镑存入银行会有感觉，而如果你有50万英镑，一年给你放银行，利率1就是给你5000英镑，利率2就是1万英镑，利率3就是1.5万英镑，到5的利率就是2.5万英镑，你觉得会没有吸引力吗？最传统的招往往是最实用的，利率不够高时，你不感觉，利率够高，绝对不要告诉我存银行没有吸引力。

而新兴市场会怎么应对美国的利率，如果美国利率环境只是10码，那么各国可能5趴左右，如果美国利率环境离5越近，新兴市场回到10左右不新鲜，，如果美国利率都奔10，那么新兴市场利率奔20奔50不新鲜，而你持有的钱放银行一年就给你2成本金，你想想两三年三五年就翻翻，你会告诉我银行放钱不划算吗？而更重要的是一旦利率到了这样的高度，到了奔20，就算想降到10降到5那需要多少年，5年10年都可能也未必降得到。

大家一定要明白政策的威力，就像今天的美联储零利率在2008年金融危机前是不可想象的，因为零利率和负利率是根本没有遇到过的，但是现在很多人认为理所当然，现在让很多人理解利率到5以上认为天方夜谭，就像2008年让很多人去理解零利率和负利率一样，但是都发生过，都遇到过，所以利率一旦加得越高，那么再降到今天这么低，恐怕就很难了。

而美联储现在的利率路径无外乎先慢慢加，但是也基本看到就是今年4码，但是cpi能降吗？如果加到8码，cpi也没有跌破4，请告诉我会怎样，2024就在眼前，时间流逝，离2024越近，那么会怎样等到2023年年底再急吗？因为今天我们连油价的顶部在哪里？我们都不知道，利率和cpi的顶根本无法猜，而如果一上来有感，不论是加息2码还是今年加7次，请首先了解2015年到2018年利率就是加息10码，所以其实全球真正在乎的就是这轮加息周期会不会超过10码以上的加息。

而一旦超过10码以上的加息，那么越接近3，越接近4越接近5，那么利率的实质空间是一个概念，也就是说美联储让联邦利率回到过去的什么政策阶段，利率在5左右，将来出现降息可能降到1可能降到3，我们可以说离0利率越近，但是利率过了5奔10，那么将来降息则也不太可能降息到0，所以利率越高，我们离0利率政策重新回归出现的概率越低。

而人类告别0利率，告别负利率，那么很多政策都会调整，从金融衍生品到各种债券利率各种金融工具都要跟着调整，而利率足够高时，资本的价值就会更高，我觉得必须告诉大家一件事，存款利率是与货币相关，而不是与资产价格相关，利率足够高，他吸纳的始终是钱，而不是资产与房产。高利率时代始终将是对资本的重要性越高，也就是真正有钱的人，净货币为正的人才是得利者，手中有足够现金的人才获利。

金融危机以来的14年，你是否真的赚到钱了吗？刨除你借的和你的负债，你的净获利是多少，你手中真正有多少钱，这些才是关键，请忘记钱不值钱，请忘记恶性通胀论，请忘记有钱就不要存这种荒唐言论，如果在过去的14年之中，你手中真正持有了大量现金，那么高利率时代将与你有关，否则利率的变化将与你无关。