企业发行美元债券「债券市场调整」

金融界美股讯：北京时间9月10日凌晨消息，据《华尔街日报》报道，市场信心的改善已令中国的银行和企业重新启动了发行离岸债券的“引擎”，但鉴于中国经济增长速度放缓的形势，这种发债活动是有代价的。

中国的美元债券在总额8740亿美元的亚洲债券市场上占据着主导地位，但由于中国股市遭遇了多年以来最严重的卖盘、人民币贬值以及一系列经济数据表现疲弱的缘故，投资者对中国债券的兴趣受到了抑制。在过去近一个月的时间里，中国债券的发行陷入了停顿状态。

随着中国股市在本周开始回弹——整个亚洲地区的股市也因此而受到提振——对于从银行到公路运营商等各个行业的中国企业来说，通过离岸债券市场筹集资金的大门都已经重新打开。

据《华尔街日报》拿到的条款说明书显示，中国进出口银行和上海浦东发展银行周三发行了离岸债券。其中，上海浦东发展银行将发行一笔三年期基准债券——基准发行通常意味着规模在5亿美元左右——所得收入将被用作流动资本和一般企业用途。

上海浦东发展银行发行的这笔债券的收益率为2.8%，较可比美国国债收益率高出1.75个百分点左右，高于中国招商银行(行情600036,咨询)和中国民生银行(行情600016,咨询)的三年期债券的当前收益率，分别为2.53%和2.56%。

“中国的银行正受困于两种形势，一种是整体来说中国信贷的投资者情绪正处于‘risk-off’的模式，另一种则是市场（对不良贷款）的担忧情绪有所增强。”美国信安环球投资有限公司（Principal Global Investors）的投资组合经理Binay Chandgothia说道。“人们对中国的货币和经济问题感到担心，他们会问的问题是，银行的资产负债表中是否会出现更多的不良贷款。”

自中国股市从6月份开始下跌以来，中国公司债的收益率一直都在上升。据摩根大通亚洲信贷指数（J.P. Morgan Asia Credit Index）显示，自那时起以来中国公司债与基准美国国债之间的收益率差已经从3个百分点扩大到了3.5个百分点。

据《华尔街日报》周三拿到的一份条款说明书显示，根据一项总额60亿美元的贷款支持中期票据计划，中国进出口银行将发行两笔美元计价债券。一名熟知内情的消息人士透露，这家政策银行计划筹集10亿美元到15亿美元资金。

另一名消息人士则透露，香港中信建投证券股份有限公司也可能会发售2亿美元左右的公司债。另外，深圳高速公路股份有限公司则正在为一项可能进行的债券发售交易展开路演。投资者和银行家称，为了吸引投资者，这些公司也很可能会提供较高的收益率。

中国投资者为美元债券的回报提供了一部分支持，这是因为自中国人民银行贬值人民币以来，投资者一直都在逃离人民币计价的资产。据熟知内情的消息人士透露，上海浦东发展银行已经从中国的其他银行那里拿到了大量订单。最近以来，已经有数额庞大的现金流入了香港市场，而对于大陆人及其现金来说，香港长期以来都是“第一站”。

据汇丰银行离岸人民币债券指数（HSBC Offshore Renminbi Bond Index）显示，自人民币在8月中旬贬值以来，所谓的“点心债券”（也就是在香港发行的人民币计价债券）已经下跌了3.4%。

对中国借债人发售债券形成了帮助的另一个因素则是，最近以来中国股市有所回弹。此前，截至上个月底上证综合指数与6月中旬触及的高点相比已经下跌了43%，从而导致整个亚洲地区的股市也随之下跌。在周二和周三的交易中，上证综合指数累计上涨了5.3%。与此同时，日本的日经225指数也在周三大涨7.7%，创下近7年以来的最大百分比涨幅；香港恒生指数收盘上涨逾4%。

在中国以外的市场上，韩国产业银行（Korea Development Bank）也正在发售10年期美元计价债券，这表明亚洲债券市场上的整体投资者信心有所增强。