发行可转债就一定要打压股价吗知乎「公司发行可转债之前会打压股价吗」

现在除了发新股融资，越来越多的上市公司也申请发行可转债，发行可转债也是一种融资。

可转债说白了就是一种可以转成股票的债券。它有债的特性，能够保本金并获得票面利息收入，它具有保底的功能。它又有股的特性，会随着股票的上涨而上涨，可以随时操作获取利润，必要时通过转换成相应数量的股票获得利润。它可以进行T 0操作，也有可能被强制赎回给你造成巨大损失的风险，一般人在不了解可转债游戏规则时，尽量不要参与可转债操作，经常遇到有人在可转债清盘时不知道及时卖出或转成股票，停止交易时一下子损伤大半。本帖不做推荐，也不讨论可转债操作，只想聊聊遇到上市公司发行可转债时对股票走势的影响。

发行可转债时都有一个转股价，它只是一个把现有可转债转化为股数的价格依据，一旦转股价确定，就相当于转股比例确定（转股比例=可转债发行票面值100/转股价），以后不管可转债和股票多钱，都是按照这个比例进行债转股的。比如转股价20元，那转股比例就是100/20=5，就是任何时候一张债券可以转成5股股票，转股后是赔是赚取决于当时的股价和可转债价格。一般公司发行可转债大都会希望最终转股就不用赎回了，这就相当于增发了股票。如果转股价高，可转成的股数就少，转股价低可转股数就多。试想一下大股东发行面值100元的可转债，收到同样的钱，愿意转股数多还是少？肯定希望转股数越少越好吧？转股数少股权稀释就少。那是不是希望转股价越高越好？这和增发逻辑差不多，增发价越高增发股数越少，减少股权稀释。所以理论上大股东不希望打压股价降低转股价，但并不是你想高就有人愿意参与，参与者正好和大股东相反，希望转股价越低越好，转股时得到的股票就会越多。最终转股价多少，取决于市场的估值，找到市场认可的平衡点即可。至于将来转成股票后是亏是赚，这个和转股价没有太大的关系了。对原始可转债人来说，因为一般可转债和股价之间存在高度相关性，也就是说任何时候你去转股，和你当初没有认购可转债而是直接买了股票的收益没有太大差别。比如当初一万元买的可转债，现在可以卖到两万元，那如果当初没买可转债而是买了一万元股票，现在一样也是可以卖到两万元左右，不会有太大波动的。至于可转债上市后，在二级市场现价买的可转债的人，转股是赚是赔那就很难说了，依然是与转股价没关系，取决于可转债价格和股票价格。这个比较复杂，以后再说。今天主要是分析，发行可转债不一定非要打压股价，发行可转债对股票价格走势会有影响，但没有必须说是拉台还是打压，和增发一样，一般会是短空长多，股票整体走势还是会与市场走势有关。

本帖只是讨论发行可转债与股价的关系，不做投资建议，据此操作，风险自担。