银行二季度发债规模创新高「信用债存量规模」

今年以来，商业银行发债热情高涨，发债规模不断攀升。据相关数据统计，截至7月21日，商业银行发债规模高达1.14万亿元，虽然发债数量与去年相近，但规模远超去年同期。

分析人士认为，当前部分银行资本补充压力仍然较大，在特殊环境下，银行需要与市场主体共渡难关，加大信贷投放力度，加快推动经济回归正轨，预计下半年商业银行发债规模仍将保持在较高水平。同时，建议为中小银行提供更为友好的融资环境。

发债规模大幅攀升

中国债券信息网数据显示，截至7月21日，今年以来商业银行累计发行债券131只，面值规模为11428.07亿元，相比去年同期，虽然发债数量几乎相当，但是发债规模大幅增涨，同比增幅为33.8％。去年同期，商业银行累计发行债券125只，发债规模为8540.2亿元。

从发债类型来看，今年以来，商业银行共发行商业银行债6056.57亿元，二级资本债3791.5亿元，永续债1580亿元。相比去年同期，今年永续债发行规模减少近半，而商业银行债发行规模同比增幅达44％，二级资本债发行规模更是出现大幅提升，增长幅度近2.29倍。去年同期，商业银行债、二级资本债、永续债发行规模分别为4204亿元、1151.2亿元、3185亿元。

据悉，在商业银行债券构成中，大体可划分为一般金融债和专项金融债两类。据媒体统计，在今年商业银行债券的发行构成中，小微企业专项金融债发行规模占比为35.1％，绿色金融债发行占比为15.7％，“三农”专项金融债发行占比为1.3％，创新创业债发行占比为0.081％。

在业内看来，用于支持小微企业的专项信贷投放仍然是考量重点。华创证券首席固收分析师周冠南表示：“近年来，商业银行发行的专项用于支持小微企业贷款投放金融债规模快速增长。2020年、2021年的小微企业专项金融债发行占比更是达到近年来的高位。”

从发债主体机构来看，国有大行仍是发债规模的主力军，仅农业银行发行的永续债和二级资本债规模已合计为1100亿元，不过在发行资本债券的频次上，中小银行仍占据主导地位。

此外，发行可转债也在今年备受银行青睐。今年以来，已经有6家上市银行发行可转债，发行规模总计1310亿元。其中，兴业银行发行规模最大，为500亿元，南京银行、上海银行也分别发行了200亿元的可转债。

多重原因促使井喷

对于今年商业银行发债规模为何出现大幅攀升，业内普遍认为是多重原因促使。

中国银行研究院研究员原晓惠认为，应从几方面分析，“首先，疫情叠加资产质量承压，不少银行特别是中小银行逐步加大拨备计提和不良核销，银行资本占用压力较大。同时，在我国经济持续转型升级的背景下，商业银行信贷支持将进一步加大，需要更多的资本金支持”。

“此外，监管政策也多方位引导银行增强风险抵御能力，以提升服务经济实体效率，为此银行多渠道补充资本也是提升抗风险能力的重要途径。”原晓惠指出，特别是年初以来，市场流动性相对宽松，市场利率持续下行，银行发债成本也相对较低。

其中，中小银行对发债的需求更为迫切。光大银行金融市场部宏观组分析师周茂华告诉《国际金融报》记者：“目前从各类型银行资本水平看，整体仍处于合理区间，但部分中小银行补充资本仍有一定压力，需要通过多种资本补充途径，来提升经营能力与抗风险能力。”

银保监会数据显示，今年第一季度，商业银行资本充足率为15.02％。其中，中小银行资本充足率低于商业银行平均值，城市商业银行资本充足率为12.82％，农村商业银行资本充足率为12.33％。同时，监管机构鼓励并支持商业银行通过多种渠道进行资本补充。

4月6日召开的国务院常务会议提出，做好用政府专项债补充中小银行资本等工作，增强银行信贷能力。5月9日，人民银行发布的2022年第一季度中国货币政策执行报告也提出，要健全可持续的资本补充机制，多渠道补充商业银行资本，加大对中小银行发行永续债等资本补充工具的支持力度，进而提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。

市场认为，商业银行发债也能带来多方面的促进。中信证券首席经济学家明明指出，对于银行来说，在经营压力增大时，通过外源渠道来补充资金可以增强稳健经营与抗风险能力。“对债市来讲，金融债供给增加也一定程度上缓解了当前的‘资产荒’问题，但也需要警惕供给刚性下对收益率的冲击”。

发债仍将维持高位

在发行各类金融债券中，尽管今年商业银行对发行二级资本债及永续债细分比例出现一定变化，但两者相加的规模仍占据较大比重。同时，业内预计银行发债仍将保持高位运行。

“当前，部分银行资本补充压力较大，主要是国内企业经营面临复杂的内外环境，银行需要进一步夯实资本实力，增强抵御风险能力。同时，特殊环境下，银行需要与市场主体共渡难关，合理让利实体经济，加大信贷逆周期投放力度，加快推动经济回归正轨。”周茂华表示。

在业内人士看来，下半年银行补充资本仍将较为活跃，并呈现市场主体和资本工具多元化的格局。广发证券首席固收分析师刘郁预计，由于中小银行资本补充需求较强，大型银行也面临一定的资本约束，预计下半年商业银行发行资本补充工具的需求仍然较大。

明明也建议，商业银行在进行资本补充时，除了外源性资本“补血”，也需要自身的“造血”能力。他认为，可从两方面发力：一方面，从银行中长期健康发展看，需要自身从传统粗放化信贷业务经营管理向精细化经营管理转型，完善治理、提升经营和风控能力。不仅需要提升高品质信贷客户获取能力、深入挖掘客户资金需求，还需要提升信贷风险识别能力，优化风险预警和处置流程。此外，可以考虑多元发展，如财富管理业务等，拓展利润来源渠道。

另一方面，政策应积极支持银行发行普通股、优先股、无固定期限资本债券等资本工具，适度降低相关资本工具“门槛”，为中小银行营造更友好的融资环境。对少数难以通过市场化渠道进行资本补充的机构，推动依法依规筹措政府性资金支持，如中小银行专项债等。

本文源自国际金融报